VIX, VXV, VXV:VIX zmienność i S&P 500 Futures

W ostatnim czasie sporo mówi się o dużej zmienności na rynkach. Problem w tym, że wiele osób kompletnie nie rozumie czym jest zmienność i jaki ma wpływ na nasze pozycje w kontekście zleceń SL i TP. Co więcej, większość traderów jest tak zapatrzona w potencjalne zyski, że zapomina o zmienności.

Jeszcze raz przytoczę najlepszy przykład obrazujący ignorancję i brak zrozumienia dla zmienności. W poniedziałek o 8:00 przybywa wasze ja z przyszłości i mówi „Słuchaj w piątek na zamknięciu DAX 10 600” i znika. Co zrobi większość niedoświadczonych, czy aspirujących traderów ? Bez zastanowienia wejdzie w longi punkt 8:00, bo jest „promocja w Lidlu”, bo moje ja tak powiedziało, bo jestem tak chciwy i mam w poważaniu co inni mówią o zmienności, moje ja powiedziało mi 10 600 i chuj.

A poziom 10 600 może być sięgnięty tak:

I co wtedy ? Nasze ego urasta do granic możliwości, bo mieliśmy szczęście i poszło zgodnie z przykładem nr 3, albo wylecieliśmy kilka razy na margin call, bo zapomnieliśmy o zmienności, przecież stop losa nie postawimy.

Na rynku mamy zmienność zwykłą i zmienność implikowaną. Ta pierwsza wyliczana jest najczęściej poprzez standardowe odchylenie, ta druga to zmienność implikowana wyliczana z wyceny opcji.

Zmienność ma to do siebie, iż im większa, tym na rynku panuje większy strach związany z ryzykiem. Na potrzeby zmienności implikowanej na S&P 500 powstał indeks VIX, nazywany indeksem strachu. Index VIX mierzy oczekiwaną zmienność na indeksie S&P 500 w nadchodzących 30 dniach na podstawie wycen opcji na ten indeks – to tak w wielkim skrócie. Początkujący, czy wielu aspirujących traderów nie słyszało o VIX, tym samym VXV będzie czymś nieznanym. VXV wyliczany jest tak samo jak VIX z tą różnicą, że jest to 90-dniowa zmienność implikowana.

Kopalnią wiedzy na tema zmienności implikowanej na S&P 500 jest blog VIX and More.

Osobiście rzadko stosuję wskazania samego VXV. Na VIX spoglądam na koniec każdego dnia i jeżeli nie widać zdecydowanych ruchów w górę, czy w dół, ignoruję go.

Amerykanie jak to amerykanie lubią tworzyć wszelkiego rodzaju cuda, wianki oraz mają monopol na nie i tak np. powstał wskaźnik oparty na relacji VXV do VIX, który daje bardzo mocne sygnały. Sygnały generowane na podstawie tej relacji mają charakter bardzo krótkoterminowy i tylko wtedy, gdy odczyty przyjmują wartości skrajne. Skrajne, czyli poniżej 1.00, lub powyżej 1.25. VXV:VIX można podejrzeć np. tutaj: stockcharts.com – vxv:vix

Na wykres można spoglądać na trzy sposoby. Liniowo, gdzie widzimy tylko i wyłącznie ceny z zamknięcia. Nanosząc dwa wykresy liniowe i obserwacja spreadu między VXV i VIX oraz wykres świecowy. Ja osobiście korzystam z wykresów świecowych.

Tutaj w odróżnieniu od VIX nie patrzę na VXV:VIX codziennie. Najważniejsze w tej relacji jest zamknięcie tygodnia. Codzienne spoglądanie na ten wskaźnik jest w mojej ocenie stratą czasu i zaprzątaniem sobie głowy czymś niepotrzebnym.

Jeżeli gracie na sygnały na te relacje musicie sobie uswiadomić kilka ważnych kwestii:

1) Działa tylko na S&P 500, czyli od godziny 15:30. Jeżeli widzicie w niedzielę VXV:VIX przykładowo na poziomie 1.40, co jest mega negatywnym sygnałem, oznacza to że po godzinie 15:30 może dojść do tąpnięcia na S&P 500 i tym samym pochodna z indeksu, S&P 500 Futures ruszy również w dół. Ale równo ze startem giełd w Europie może pojawić się potężny ruch w przeciwnym kierunku do wygenerowanego sygnału. Ruch ten jest bez znaczenia z perspektywy vxv:vix.

Między 8:00, a 15:30 amerykańska giełda jest nieczynna i spoglądanie na ruchy S&P 500 Futures w tym przedziale czasowym w kontekście oceny ruchu np. DAX Futures jest praktyką niebywale dziwną oraz świadczy o braku zrozumienia struktury rynków.

2) Sygnał ma charakter bardzo krótkoterminowy – kilka sesji.

3) Silny sygnał zakupowy pojawia się wtedy, gdy widzimy bardzo niskie otwarcie tygodnia, a następnie długą świecę z zamknięciem poniżej poziomu 1.00.

4) Sygnał sprzedażowy pojawia się, gdy wartość relacji jest większa niż 1.25. Niektórzy stosują 1.20 jako punkt graniczny, inni 5% odchylenie od 10-dniowej średniej kroczącej.

5) Sygnał nie mówi nam, czy ruch w górę/dół wyniesie 20, 50, 100, czy 150 punktów.

Warto samemu popatrzeć na te relacje i dokonać oceny względem S&P 500, czy S&P 500 Futures.
Aktualna wartość VXV:VIX nie mówi mi nic coby mogło wpłynąć na ocenę ruchu amerykańskich kontraktów.