Sentyment EUWAX

Zeszły tydzień to jakiś zmasowany atak z zapytaniami o indeks sentymentu EUWAX i jego znaczenie w kontekście spekulacji kontraktami na niemiecki index DAX. Moje zdanie na temat EUWAX jest takie jakie jest, czyli nie do końca użyteczne narzędzie dla przeciętnego Kowalskiego. Żeby zrozumieć zasadę obliczania EUWAX należy zrozumieć 4 strategie opcyjne, są one dość przystępnie opisane na stronach bossa.pl

Nabycie opcji kupna – Long CALL
Nabycie opcji sprzedaży – Long PUT
Wystawienie opcji kupna – Short CALL
Wystawienie opcji sprzedaży – Short PUT

Jest to najprostsze wytłumaczenie tych czterech strategii. Jak ma się to do sentymentu EUWAX ?

Sentyment wyliczany jest na podstawie poniższego wzoru:

Co jest w tym wszystkim najważniejsze to fakt, że sentyment wyliczany jest tylko i wyłącznie dla zleceń składanych przez „graczy z ulicy” na EUWAX (czyli Europejska Giełda Derywatów) i to zleceń, które zostały zrealizowane w ostatnich 30 minutach z pominięciem zleceń limit i stop złożonych w przeszłości.

Według zaleceń twórców sentymentu EUWAX należy podchodzić do niego kontrariańsko. Ujemne wartości świadczą o tym, iż „ulica” nastawiona jest na spadki indeksu DAX, a dodatnie sugerują optymizm. Czyli w podejściu kontrariańskim należy spekulować przeciwnie do tego co pokazuje „ulica”.

Zanim przejdę do mojego punktu widzenia i tego jak moim zdaniem należy korzystać z tego wskaźnika (czy w ogóle warto), można zapoznać się z akademickim podejściem do sentymentu EUWAX dostępny w poniższych publikacjach:

Monika Czerwonka, Magdalena Oleśniewicz „Racjonalność zjawiska zachowań stadnych wśród inwestorów indywidualnych”
M. Burghardt, A. Ankolekar „Follow the Crowd: Herding of Retail Investors at the European Warrant Exchange”

A teraz do sedna sprawy, czyli moje podejście do tego cuda.

Sporo początkujących spekulantów na DAX Futures bezmyślnie spogląda na odczyty tego indeksu, który jest dostępny pod poniższym adresem:

https://trading.boerse-stuttgart.de/

Bezmyślność osoby, która uważa EUWAX za magiczne narzędzie w spekulacji, będzie polegać na takiej interpretacji jak niżej. O ile o godzinie 9:00 wejście w pozycją krótką na DAX Futures na podstawie Euwax +50 byłoby ok, to w pozostałych przypadkach najprawdopodobniej skończyłoby się na margin call. Dlaczego margin call ? Bo z tego co obserwuję, większość osób uskutecznia grę bez SL oraz coś co nazywa „Stop na kapitale”, który jest wynikiem tylko i wyłącznie psychologicznego nieradzenia sobie ze stratami i brakiem umiejętności akceptacji strat. Na dłuższą metę prowadzi to tylko do jednego, ale nie o tym teraz.

Czy EUWAX jest zajebisty ? Jak widać powyżej, niekoniecznie – oczywiście jeśli podchodzi się do niego na zasadzie „A se zerknę na EUWAX. O kurwa +60 !! HALINA, PAKUJ S-KI OPOROWO”. Jeżeli jednak ktoś jest rzeczywiście zainteresowany spekulacjami za pomocą EUWAX, warto go sobie śledzić pod tym adresem:

https://www.boerse-stuttgart.de/en/Euwax-Sentiment-Index-EUR-index-DE000A1MAA56-Chart-204

Mamy wtedy trochę inne spojrzenie na rynek, widzimy co było wcześniej i jak ten sentyment się rozkłada intraday. Jeżeli dodatkowo wiemy jak jest ten sentyment wyliczany, za pomocą VDAX(New) możemy określić punkty zwrotne, kiedy to sentyment na poziomie +40 będzie mówić rzeczywiście kupuj,a kiedy sprzedaj. Polega to tylko i wyłącznie na znalezienie dywergencji.

Należy też pamiętać, że sam spadek/wzrost indeksu nie oznacza, iż „ulica” zaczyna składać z lecenia long call, czy long put. Wahania na sentymencie mogą być spowodowane mniejszą aktywnością kupujących, czy sprzedających przy jednoczesnym trzymaniu wcześniej zawartych pozycji i hedgowaniu ich na DAX Futures.

Żeby być jasnym, nie mam nic przeciwko korzystaniu z sentymentu EUWAX do momentu kiedy spekulacje nie bazują bezmyślnie na tym wskaźniku. EUWAX może być super filtrem do zajmowanych spekulacji. Po 15-30 min od zajęcia pozycji można sprawdzić poziom sentymentu i stwierdzić, czy nasze zagranie na kontrakcie jest sprzeczne, lub zgodne z zagraniem tłumu.

Co do zagrań tłumu… ja to osobiście ignoruje. Nie obchodzi mnie co zrobi x Kowalskich. Jeżeli mamy system to system wygeneruje nam sygnał sprzedażowy/zakupowy na podstawie reakcji ceny bez względu na to, czy tłum jest pozytywnie, czy negatywnie nastawiony.

Jeżeli gramy kontrariańsko, musimy robić to z głową. Jeżeli gramy przeciwko tłumowi na złość, bo oni to leszcze, a my to „wszystko-najlepiej-wiedzący” spekulanci świata i okolic. Należy sobie uświadomić, że gra „na złość” nie ma nic wspólnego z kontrariańskimi zagraniami, a jest wynikiem tylko i wyłącznie złego postrzegania spekulacji, co w dłuższej perspektywie spowoduje wyzerowanie rachunku lub znacznie uszczupli portfel.

To tyle tytułem wstępu do sentymentu Euwax. W następnej części praktycznie zastosowanie.