Nadmierna ekscytacja, czy raj dla spread traderów ?

Chyba nie ma lepszego okresu dla traderów opcyjnych jak święta/wolne i sezon raportów finansowych w tym samym czasie. Własnie to teraz dzieje się w USA. Efekt tego jest widoczny gołym okiem na indeksie zmienności implikowanej VIX. Aktualnie oczekiwana zmienność 30-dniowa (VIX) znajduje się powyżej 90-dniowej zmienności implikowanej (VXV). Czego rezultatem jest odczyt VXV:VIX na poziomie 0.97

Dzieje się tak z uwagi, iż zdecydowana większość spekulantów próbuje ustalić kierunek instrumentu poprzez zakup opcji put/call. Niestety tego typu zabiegi mają masakryczny wpływ na zmienność implikowaną jak widać na wyżej załączonym obrazku. Dlaczego ? Spekulanci często grają na pałę i nie zdają sobie sprawy z tego, że wycena opcji nie zależy jedynie od ceny. Kupno opcji put/call w takich przypadkach najczęściej kończy sie stratą, a ręce zacierają grający na krótko. Nawet jeśli cena poszła w kierunku zgodnym z kupnem put / call.

W związku z tym, iż mamy środek tygodnia i jakieś dziwne zagrania na S&P 500 Futures, warto sobie przypomnieć co miałem do powiedzenie na temat VXV:VIX poniżej 1.00. VIX i zmienność implikowana – część II. A dokładnie chodzi o poniższy fragment:

Co za tym idzie, zapakowałem się w pozycje krótkie, co prawda jest to pozycja krótka na CFD oparte o indeks S&P 500, a nie kontrakt, ale kontekst mniej więcej pozostaje taki sam.

Tak jak wspominałem wcześniej, moja analiza i metodyka wejść / wyjść na tę chwilę pokazuje, iż stosunek ryzyka do zysku jest na korzyść pozycji krótkich aniżeli długich stąd też czuję się bardziej swobodnie mając w portfelu pozycje krótkie.

Założenia przedstawione w ostatniej analizie odnośnie górnej / dolnej bandy formacji klina na D1 pozostają bez zmian. Co prawda pierwsze pozycje krótkie / długie po przejściu ceny wyleciały na b/e, jednak nie ma to wpływu na ogólny pogląd rynkowy.