S&P 500 Futures na nowym szczycie

W poniedziałek pojawiło się 13 wybicie szczytu na grudniowej serii E-Mini S&P 500 Futures i tym samym 3 szczyt, który przestaje być korzystny dla nowych pozycji długich. Niekorzystny w kontekście zysk/ryzyko. Dla starych pozycji długich zajmowanych w modelu trendowym dzisiejszy nowy szczyt jest tylko i wyłącznie powodem do radości.

Model trendowy zakłada wejście w trend, gdy pojawi się jego kontynuacja po wystąpieniu mean reversion, korekty lub konsolidacji. Wizualizacja modelu trendowego i jego wznowienia poniżej.

Korekta na E-mini S&P 500 Futures pojawiła się wraz z sierpniem 2017, a z początkiem serii grudniowej pojawił się nowy szczyt + mean reversion w okrojenej wersji, a następnie doszło do tzw. short squeeze. Czyli część starych pozycji krótkich była zamykana kosztem realizacji zysku starych pozycji długich.

Maksymalny zasięg wyznaczony przez rynek opcyjny zakłada możliwy ruch do poziom 2622. Zakłada nie oznacza, że tak sie stanie. Niemniej jednak mając pewną estymatę można oszacować próg „opłacalności” wchodzenia w pozycje długie. W tym przypadku próg opłacalności mierzony jest stosunkiem ryzyka do zysku.

Z racji tego, że przez 29% czasu obecnej serii rynek oscylował w bardzo bliskich okolicach poziomu 2500, przyjmuję to jako poziom gdzie akumulowana była nowa pozycja długa skutecznie zamaskowana short squeezem.

W rezultacie pojawia się 122 punktów potencjalnego zysku dla tej pozycji, a progiem opłacalności w kontekście R:R jest poziom 2561.

Toteż każda spekulacja w modelu trendowy powyżej 2561 jest i była obarczona niekorzystnym stosunkiem ryzyka do zysku poniżej poziomu 1:1.

Bardzo dobrze ilustruje to zachowanie kontraktu po wybiciu szczytu 20 października.

Oczywiście większość retail traderów rozpatruje trading w zero-jedynkowo (kup lub sprzedaj) zapominając całkowicie o tym, że można również stać z boku i obserwować. To, że pozycja długa powyżej 2561 w modelu trendowym ma niekorzystny RR nie oznacza, że pozycja krótka będzie miała korzystniejszy i należy zakładać pozycję krótką w tym samym modelu.

Niemniej jednak RR na poziomie 0.47:1 rodzi duże prawdopodobieństwo uskuteczniania handlu o negatywnym współczynniku skośności, dla którego ciężko jest stworzyć odpowiednie zarządzanie kapitałem.

Pozycja krótka w ramach strategii VXV:VIX nadal w portfelu, a jej realizacja nastąpi zgodnie z założeniami maksymalnie we wtorek na koniec sesji. Gdy 30 września pojawił się podobny sygnał sprzedażowy, a poniedziałek 2 października przyniósł nowy szczyt, strategia zakończyła się na wzroście indeksu o 0.25%, czyli zaksięgowana została strata.

Natomiast pozycja krótka w zmodyfikowanym wariancie z wykorzystaniem kontraktu terminowego i wejścia w momencie otwarcia rynku terminowego zakończyłaby się na stracie 9 pkt. Gdyby pozycja była zajęta 2 ticki po otwarciu, byłaby nadal w handlu.

Krótkoterminowi retail trejderzy wykorzystali ostatnie sesje do zakupów. Krótkoterminowo, czyli 1-2 sesje.

Średnioterminowi retail trejderzy konsekwentnie wykorzystują wzrosty do redukcji pozycji długich. Czyli poziomy powyżej 2561 są dla nich wystarczające.

Najbliższa okazja do zajęcia pozycji krótkiej pod mean reversion na S&P 500 Futures to naruszenie dołka poniedziałkowej świecy ustanawiającej nowy szczyt.

Strategia opcyjna z wykorzystaniem opcji na VIX pod potencjalne zawirowanie na S&P 500 nadal w plusach.