Techniczne zniszczenie

Poniedziałek przyniósł kolejną falę wyprzedaży na rynkach, która w drugiej połowie dnia przerodziła się w panikę rynkową wywołując nieoczekiwane reakcje rynkowe. Ruchy w dół na indeksach przekroczyły 3x standardowe odchylenie – prawdopodobieństwo wystąpienia takiego zdarzenia było o wiele niższe niż wygrana „szóstki” w lotto.

Dow Jones zalicza największy spadek w historii, jednak należy pamiętać, iż notowania znajdują się powyżej 24 tys. punktów, więc spadków najwyższych w historii może być jeszcze wiele. Niemniej jednak rekord został pobity z przytupem.

DAX Futures

DAX Futures zblizyły się w czasie jednej sesji na 25 pkt. do celu wyznaczonego z formacji podwójnego szczytu. Oczywiście jednosesyjny ruch o zasięgu 608 pkt. jest anomalią. Tym samym obiektywnie patrząc ruch w dół jest kwestią przypadku, a nie sygnału technicznego.

O ile nie pojawi się luka w dół przeskakująca cel, naruszenie poniedziałkowego dołka może być okazją do wyłapania 25 pkt. w ramach tejże formacji. Mówiąc obiektywnie – spekulacja bez sensu.

Efekt kuli śnieżnej

Najwięcej kontrowersji pojawia się wokół ruchów w USA i instrumentów opartych o zmienność, gdzie pojawił się tzw. efekt kuli śnieżnej. Wyjaśnienie tego efektu zostało przedstawione w październiku ubiegłego roku – Niewiele brakowało i efekt kuli śnieżnej

1-sesyjny rebalans portfeli w zlewarowanych funduszach jest dobrze widoczny na takich instrumentach jak UVXY, czy XIV.

Niestety nie jest to dobra wiadomość dla posiadaczy pozycji, gdyż na wykresie widać wyraźnie wymuszone zamykanie pozycji na stratach, co w tym przypadku oznacza bankructwo wielu podmiotów i traderów. W ciągu kilku godzin powinniśmy poznać przyczyny tego typu zachowania i ewentualnie plotki o problemach Credit Suisse, który odpowiedzialny jest za XIV.

Według Wall Street Journal, luty przyniósł rekordowy napływ kapitału handlujących na spadek zmienności.

Sam indeks VIX zaliczył najwyższy wystrzał w historii.

Podobnie na kontraktach terminowych VIX Futures.

VXV:VIX schodzi grubo poniżej poziomu 1.00 i jest to anomalia, która nie pojawiła się nigdy wcześniej w historii notowań S&P 500.

Dodatkowo doszły awarie systemów CBOE. Indeks SKEW nie został wyliczony z uwagi na błąd systemu.

Jakie mogą być tego efekty ? Pojęcia nie mam. Z giełdy wyparowały setki miliardów jak i nie biliony dolarów ulokowanych w instrumenty oparte o zmienność.

Wykorzystanie strat innych osób rodzi duże prawdopodobieństwo handlu na krótko na spadek zmienności. Parafrazując „kupuj, gdy leje się krew”, krew się polała. Tutaj jednak kupno należy zastąpić sprzedażą. Jeżeli dojdzie do spadku zmienności, ruchy na instrumentach opartych o zmienność, zdetronizują bitcoina. Tak jak wspominam od jakiegoś czasu, VIX i jego pochodne nie będą miały sobie równych w 2018 r. Kwestią czasu jest pojawienie się „zmienności” w mainstreamowych mediach.

To wszystko może rodzić pęknięcie bańki w funduszach typu ETF. Warto wiedzieć, iż 82% z ponad $3 bilionów aktywów ulokowanych w funduszach ETF w USA jest zarządzana przez trzy podmioty – Vanguaard, BlackRock i SSGA. Już teraz wiadomo, że zarządzający nie do końca sobie radzą z sytuacją.

Co dalej ?

Jutro na otwarciu giełd powinniśmy zobaczyć efekt „uzupełniania depozytów”. Ostatni raz tego typu efekt miał miejsce w sierpniu 2015, gdy doszło do dewaluacji juana.

Handlujący na kontraktach CFD dostali niebywałą okazję na spekulacje, gdzie w ciągu zaledwie kilku minut indeksy giełdowe wykonują ruchy przekraczające 1%. Przy dźwigni 1:100 daje to mozliwość podwojenia konta lub straty całego kapitału.

Dobrym przykładem jest sygnał long z strategii VXV:VIX, gdzie w zaledwie 55 minut kontrakt S&P 500 Futures wykonał ruch w górę o 1%.

W obecnych warunkach handel w oparciu o jakiekolwiek sygnały techniczne może być bardzo niebezpieczny jeżeli trader nie posiada nawyku szybkiego cięcia strat i racjonalnego zarządzania kapitałem.