Czarownica z Wall Street vs VIX Futures
O Hetty Green mało mówi się w obecnych czasach, a szkoda. Była to jedyna kobieta aktywna na Wall Street na przełomie XIX i XX wieku. Zasłynęła swoja skutecznością w pomnażaniu majątku, opanowaniem do perfekcji kupna akcji w dołkach i ich sprzedaży na szczytach, a przede wszystkim skąpstwem. Okrzyknięta najbogatszą kobietą Ameryki oraz niechlubnym przydomkiem „Czarownica z Wall Street”.
Jej podejście inwestycyjne stworzyło podstawy dla ówczesnych i przyszłych spekulantów oraz inwestorów (Livermore, czy Buffett). Zainteresowanych historią Hetty odsyłam do książki Charles’a Slack „Hetty: The Genius and Madness of America’s First Female Tycoon”
Kupuj dołki, sprzedawaj szczyty. Czy to czas na sprzedaż VIX Futures?
Gdy indeks VIX znajduje się wysoko, VIX Futures wchodzą w stan backwardation (kolejne serie kontraktów futures są notowane niżej). Gdy indeks VIX znajduje się nisko, VIX Futures wchodzą w stan contango (kolejne serie kontraktów futures są notowane wyżej). Tego typu zjawiska bardzo często stwarzają niezależnie modelowo okazje spekulacyjne.
Aktualnie indeks VIX znajduje się relatywnie wysoko w stosunku do poziomów obserwowanych chociażby z okresu letniego, co jak się można domyśleć skutkuje pojawieniem się backwardation.
Od razu po pojawieniu się backwardation na EOD najlepszą strategią dla nas jest krótka sprzedaż VIX Futures front month i kupno VIX Futures M2. Dodatkowo można zahedgować spekulację pozycją krótką na E-Mini S&P 500 Futures.
Po pojawieniu się contango najlepszą strategią dla nas jest kupno front month i krótka sprzedaż VIX Futures M2. Hedgem dla tej spekulacji będzie pozycja długa na E-Mini S&P 500 Futures.
„Contango/backwardation” pomiędzy przyszłymi kontraktami futures otwiera drogę do ciekawych okazji spekulacyjnych. Gdy VIX Futures M2(M3,M4) notowane są niżej od VIX Futures M3(M4,M5), wykorzystujemy to do zakupu VIX Futures M3 i do krótkiej sprzedaży M2.
Można oczywiście hedgować spekulację:
Dla backwardation: hedge pozycją krótką na E-mini S&P 500 Futures, wtedy tylko pozycje krótkie na przyszłych seriach VIX Futures.
Dla contango: hedge pozycją długą na E-mini S&P 500 Futures, wtedy tylko pozycje długie na przyszłych seriach VIX Futures.
Przykładem jest obecna spekulacja na podstawie powyższej krzywej VIX Futures, aczkolwiek jest to ewidentnie zbyt wczesne wejście w pozycję. Spekulacja była zahedgowana pozycją krótką.
Jak widać VIX Futures stwarza wiele niezależnych modelowo strategii spekulacyjnych, a rok 2018 pod względem takich okazji jest rekordowy. Już w końcówce 2017 r. wspominaliśmy, iż 2018 będzie rokiem VIX, VIX Futures i zmienności. Nie myliliśmy się.
Kurczę, tak mi się fajnie czytało tego bloga. Nie musiałem przesiewać sterty wpisów, aby wyłowić to, co ciekawe.
Aż tu nagle jakieś wróżby, przepowiednie, cytaty w stylu „Coelho dla gawiedzi”, pogromcy hazardu i tzw. „systemy idealne”.
Boję się, że za chwilę zaczną się zakłady „kto lepszy” i wpadną tu dzieci z tjs-u. Litości!
Życzę wszystkim pokory przede wszystkim ;-)