„The Work of Wall Street”

Kilka dni temu „wpadła w ręce” książka „The Work of Wall Street. An account of the functions, methods and history of the New York Money and Stock Exchanges” autorstwa Sereno S. Pratt’a. Autor w niesamowity sposób, bez matematycznych wzorów, czy skomplikowanych pojęć opisuje mikrostrukturę rynków, ich uczestników i historię. Zdawać by się mogło, że to nic nowego i rzeczywiście – książka została wydana w 1912 r. co jeszcze bardziej zachwyca. Książka dostępna jest za darmo tutaj: „The Work of Wall Street”

Można dowiedzieć się z niej jak dokładnie działała amerykańska giełda, czy rynek Forex ponad 100 lat temu. Jak definiowani byli inwestorzy, spekulanci i hazardziści. Kto powinien, a kto nie powinien spekulować, czy inwestować na Wall Street. Co ciekawe, patrząc na definicję uczestników rynku nie da się ukryć, że obecni „Me too traderzy” idealnie wpisują się w definicję hazardzistów sprzed 100 lat. Czy ze względu na marketing retail brokerów zapomniano o tym? Nie wiem.

Poruszane są również kwestie szkoleń i nawiązania do wyszkolonych Niemców, z których spekulanci i inwestorzy na Wall Street czerpali inspirację.

Mimo iż książka przedstawia m.in. historyczne aspekty, które wyszły już z obiegu, to jednak zawiera całą masę ponadczasowych informacji. A jedną z takich ponadczasowych informacji, która dla mnie stanowi absolutną nowość, jest znaczenia miejsca, z którego spekulanci zawierali transakcje. Niesamowite, iż umiejscowienie na parkiecie na Wall Street miało ogromne znaczenie dla traderów. Jeszcz jedną z nowości był termin „a bear raid”, czyli przeciwieństwo „short squeeze”.

„The market is divided into two main divisions: one, the bulls, representing those who buy stocks in the expectation that they can sell at higher prices; and the other, bears, or those who sell stocks in the excpectation that they can buy them at lower prices. A bull who has bought is „long” of the market; a bear who has sold is „short” of the market. A „long” who sells at higher prices is said to have realized his profits, or if he sells at a loss is said to have liquidated. In case the sale is the result of an exhausted margin or the calling of loans, it is forced liquidation. A „short” who buy stocks is said to have „covered” and this term applies whether he has bought at a profit or a loss. When too many persons have bought stocks „long” interest become too heavy for the market to carry, and it is generally comparatively easy for the bears, by selling short, to depress prices and force the „longs” to sell, when the „shorts” can covered at profit”. This operation is called „a bear raid”. On the other hand, when the „short” interest becomes too large it is generally easy for the bulls to advance prices, thus forcing „shorts” to cover. A „short” interest is often an element of strength to the market because it creates a demand for stocks to cover”

Bezapelacyjnie polecam każdemu, kto ma wolną chwilę w weekend, czy wieczór do zapoznania się z tą pozycją. Ponad 400 stron świetnej lektury. Niestety książka w języku angielskim.