Timber by EMSIEN-3 LTD
Authors Posts by spekulant

spekulant

1643 POSTS 5557 COMMENTS

przez -
8 2058

Założę się, że większość czytelników nie kojarzy czym był „klif fiskalny”, a Ci co to przeżyli myślą teraz „o kurwa, rzeczywiście było coś takiego jak klif fiskalny”. Sytuacja miała miejsce pod koniec 2012 r. Uwierzcie lub nie, ten cały pierdolnik w mediach o trade war jest niczym w porównaniu do tego, co było przy okazji klifu fiskalnego. Jeśli ktoś się podnieca twitami Donalda Trumpa, z pewnością ma pamięć krótkotrwałą lub po prostu jest zbyt młody by kojarzyć zawirowania z lat 2012/2013.

Najznamienitsi dziennikarze i ekonomiści wieszczyli recesję wszech czasów, totalny rozpierdziel systemu finansowego USA, a co niektórzy upadek amerykańskiej giełdy i USA w ogóle. To były czasy, gdy w TVN CNBC wypowiadali się analitycy polskich domów maklerskich w taki sposób, by nachapać jak najwięcej retaili, ale nie o nich.

Okres klifu był zajebisty. Agencje ratingowe robiły wtedy furorę, rynek reagował na doniesienia z Moody’s czy S&P. Fitch tak jak się nie liczył, tak się nadal nie liczy. Problem był jeden. W S&P stwierdzili, że brak porozumienia będzie zajebisty i pojawi się ożywienie w USA. Natomiast chłopcy z Moody’s powiedzieli: „brak porozumienia = obniżenie ratingu USA = totalny rozpierdziel”. Bądź tu mądry. Kogo słuchać? Z racji tego, że w mediach pisane były scenariusze jakich sam św. Jan nie był w stanie opisać. Bliższe sercom retaili były prognozy Moody’s. Problem w tym, że prognozy Moody’s pojawiły się szybciej niż te od S&P. Nie trzeba chyba mówić, co stało się ze zwieraczami retaili, gdy S&P wbiło się na rynek ze swoją analizą.

To teraz polecimy całkiem retro:

Zawirowania na rynkach wywołane przez inwestorów działających pochopnie w obawie przed pogorszeniem się sytuacji ekonomicznej w Stanach Zjednoczonych to temat numer 1 w ostatnich dniach. Najlepszym tego przykładem jest rynek amerykański, gdzie popyt i podaż za bardzo nie wiedzą co zrobić.

Zarówno z technicznego jak i spekulacyjnego punktu widzenia powinno dojść do jakiegoś większego odreagowania spadków, mimo to nadal jesteśmy na lokalnych dołkach. Spora część inwestorów w obawie przed pogorszeniem sytuacji z pewnością pozbyła się większości swoich aktywów, więc w przypadku napływu złych informacji zgodnych z prognozami, nie powinno dojść do większego ruchu w dół. Wydaje się, iż większość złych informacji jest już w cenie, dlatego ewentualne większe ruchy spadkowe mogą być wywołane jedynie poprzez naprawdę złe informacje. Co w przypadku gdy te negatywne informacje będą lepsze od prognoz ? Wtedy zobaczymy euforyczny ruch w górę. Jak widać tylko w 1 na 3 przypadkach może dojść do ruchu w dół, co daje bykom „przewagę”.

SPX 3000 :-)

Czy historia się powtórzy?

przez -
16 2483

W odróżnieniu do ostatniej 3-miesięcznej kampanii DAX Futures, obecna jest bardziej atrakcyjna z uwagi na pojawienie się idealnego modelu trendowego, co sprzyja aktywnemu zarządzaniu. Bardzo podobna do tej spadkowej z września 2018 r. Parę dni temu zakończył się drugi etap kampanii i być może będzie okazja do wystartowania III etapu.

dax kampania Kolejny etap kampanii wzrostowej?

Wszystko zależne jest od tego jak zachowają się DAX Futures i czy wygenerują kolejny sygnał zakupowy. A ten pojawi się w przypadku ponownego wyjścia ponad strefę cen uśrednionych 50-SMA. Właściwie można byłoby już zakończyć kampanię z uwagi na zasięgi punktowe wyłapane w II etapach, które niemalże pokrywają ruch z poziomu 11 605 do 12 745.

I etap = 729 pkt
II etap = 292.5 pkt

Tak jak wspominałem wcześniej, kwestią otwartą jest na ile estymacja zasięgu ruchu została przestrzelona. Jeżeli szczyt z 03.05 był maxem w tej kampanii, należy jeszcze coś poprawić.

Reakcje intraday nie mają wpływu na zachowanie uczestników rynku opcyjnego, którzy nadal wyceniają spory potencjał wzrostowy na obecnej serii kończącej się za miesiąc.

Handel na DAX Futures obecnie odbywa się w neutralnej strefie pivotowej, a sygnałem do przyśpieszenia zwyżek będzie dla mnie wybicie poziomu 12 322. Potencjalne wybicie ostatniego dołka 11 837.50 będzie sygnałem korekty rynkowej i również weryfikacji poziomów dla kampanii wzrostowej.

Co jest jednak ciekawym to znikoma aktywność podmiotów handlujących na krótko walorami na niemieckim indeksie DAX. Także można dojść do wniosku, iż obecne cofnięcia to nic innego jak tylko i wyłącznie realizacja zysków pozycji długich. Brak wzmożonej aktywności po stronie krótkiej sprzedaży, może być idealnym otoczeniem do wystąpienia tzw. short squeeze, które zostanie wykorzystane przez posiadaczy akcji do kolejnej realizacji zysków z wyższych poziomów.

Wynik w strategii intraday na E-mini S&P 500 Futures powoli zbliża się do 100 pkt.

e mini 1 Kolejny etap kampanii wzrostowej?

Aktualnie pozycja krótka z poziomu 2853.50, gdzie już poziom SL gwarantuje +12.5 pkt zysku.


Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem oraz obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
26 3547

Zdaje się, że wiosna na dobre zagościła w Polsce i Niemczech, co sprzyja aktywnemu wypoczynkowi na świeżym powietrzu. W ubiegłych latach był to okres mniejszej aktywności na blogu, także i teraz wpisy będą ograniczone do minimum sprowadzając je jedynie do ważniejszych wydarzeń. A tych było kilka w mijającym tygodniu.


VIX Futures

Gdy chodzi o handel na VIX Futures najważniejszymi kwestiami jest VIX Futures Term Structure i związane z tym contango i backwardation, które można sobie oczywiście obserwować na systemie transakcyjnym, czy własnych wykresach. Jednak moim zdaniem portal vixcentral.com przedstawia wszystko w najlepszej możliwej formie. W ostatnich wpisach wyjaśnione zostało jak działają VIX Futures, można sobie odświeżyć wiedzę tutaj: „Wtorkowa sesja rekordów – TVIX, VIX, VIX Futures”, VIX Futures short interest – czy jest się czego obawiać

Po tym jak pojawiło się mocne backwardation – jeśli można tak to w ogóle nazwać – było oczywiste, że dojdzie do znaczącej redukcji pozycji krótkich wśród tzw. spekulantów.

I o to mamy. Niespełna 50% redukcja pozycji krótkich.

vix pos Wiosna na rynkach

Wielu amatorów w Internecie tworzy w okół ostatniego raportu CFTC opowieści dziwnej treści o wywiezieniu spekulantów z pozycji krótkich itp. Oczywiście jeśli ktoś lubi tego typu historie droga otwarta, może je powielać. Jednak tutaj bullshitu nie powielamy i przytoczone wyżej artykułu są wystarczające do zrozumienia dlaczego doszło do takiej, a nie innej redukcji.

Ubiegły tydzień to również zakończenie dwumiesięcznej kampanii na opcjach VIX Futures. Co prawda nie jest to spekulacja roku, tak jak miało to miejsce w 2018, ale jest ok.

vixpozycje Wiosna na rynkach

Wszystko wskazuje, że ostatnie cofnięcie na SPX było właśnie tym, które z założenia miała wyłapać strategia. Oczywiście mogę się mylić, lipiec pokaże. A być może reakcje cenowe na SPX zasugerują, że dojdzie do jeszcze jednego cofnięcia na początku okresu wakacyjnego i kampania zostanie wznowiona.


DAX Futures

Najistotniejszym wydarzeniem jeśli chodzi o DAX Futures to oczywiście wznowienie kampanii wzrostowej z celem 12 745, której towarzyszyło odrobinę szczęścia. Oczywiście mowa o przesunięciu decyzji Donalda Trumpa odnośnie ceł na auta z UE. Niemniej jednak kampania wzrostowa wznowiona.

Tygodniowe wsparcia i opory na DAX Futures
Opory: 12 322, 12 436, 12 619
Wsparcia: 11 955, 11 841, 11 657

Punkt kierunkowy na poziomie 12 138.


Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem oraz obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
43 5543

Kampania wzrostowa na DAX Futures trwa w najlepsze. Ostatnie cofnięcia dały okazję do wznowienia pozycji długich znacznie poniżej ceny sprzedaży pierwszych pozycji długich. Co prawda tutaj tak jakby jest już „po frytkach”. 3 maja kontrakt zbliżył się na 275 punktów do modelowego celu, co jest wynikiem zbliżonym do bardzo dobrego. Pozostaje jedynie kwestia tego jak bardzo pomylił się model w wyznaczeniu celu i na ile można zmaksymalizować wynik $$.


DAX Futures

Wczorajsze zamknięcie jednej z H4 na poziomie 12 005.5 wygenerowało sygnał zakupowy w strategii DAX Futures swing long. Tym samym średnia cena pozycji długiej na tę chwilę wynosi 11 922. Kolejne zwiększenie ekspozycji w pozycje długie zgodnie z poprzednim założeniem – w przypadku zamknięcia powyżej tygodniowego punktu kierunkowego.

Wsparcia i opory intraday na DAX Futures 15.05.2019
Opory: 12 020, 12 064, 12 135
Wsparcia: 11 878, 11 835, 11 764

Punkt kierunkowy na poziomie 11 949.

W strategii intraday standardowe podejście, wyjście powyżej 12 020 po godzinie 9:05 pozycja długa. Jeżeli handel będzie przed godziną 9:05 powyżej poziomu 12 020, wtedy long na wybiciu 12 064 lub na cofnięciu poniżej R1 i po ponownym wyjściu ponad R1.

Tygodniowe wsparcia i opory na DAX Futures
Opory: 12 316, 12 408, 12 557
Wsparcia: 12 018, 11 926, 11 777

Tygodniowy punkt kierunkowy na poziomie 12 167.

DAX Futures wyszły górą ze strefy cen uśrednionych 50-SMA. Co generalnie przy odrobinie szczęścia może przyczynić się do kontynuacji handlu w trendzie. A jeśli trend to nowy wyższy szczyt – niekoniecznie w tym tygodniu. Być może rynek zrobi to jeszcze na tej serii. Niemniej jednak niemalże książkowy przykład modelu trendowego.

dax strefa Wznowienie kampanii wzrostowej DAX Futures


S&P 500 Futures

W strategii intraday na naruszenie strefy popytowo-podażowej wpadło 9.5 pkt w dniu wczorajszym.

emini intra 2 Wznowienie kampanii wzrostowej DAX Futures

Aktualnie pozycja długa z poziomu 2840.25. SL dla pozycji wynosi 18.5 pkt.
Pozycja krótka w przypadku naruszenia poziomu 2826 o jeden punkt.


Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem oraz obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
36 4064

Poniedziałek nie przyniósł okazji do wejścia w pozycje długie na indeksowych kontraktach terminowych będących w centrum zainteresowania. W ciągu dnia pojawiło się kilka okazji spekulacyjnych do handlu na krótko, z których zostały jedynie wykorzystane te w strategii intraday na E-mini S&P 500 Futures.


VIX Futures

Dzisiaj mijają dokładnie dwa miesiące od przeładowania shotgun’a na lipcowej serii VIX Futures – Zakończenie kampanii wzrostowych. To właśnie 14 marca zostały zrealizowane zlecenia.

vix opcje Poniedziałkowa rozgrzewka

Strategia obecnie przynosi niespełna 57% zysku, który najprawdopodobniej niebawem zostanie zrealizowany. Być może podczas dzisiejszej sesji. Handel na opcjach VIX Futures jest jedną z lepszych metod jeśli chcemy wyciągać najwięcej z zawirowań na SPX i wyskokach VIX Futures.

Bardzo możliwe, że pogłębienie dołka o niespełna 25 punktów na SPX podczas wczorajszej serii jest właśnie tym możliwym cofnięciem, które miało być wyłapane przez zastosowanie strategii opcyjnej na VIX Futures. Założenie 14 marca było bardzo proste: powolny ruch w górę SPX z możliwością wystąpienia średnio-mocnego cofnięcia o około 150 punktów.

SPX od szczytu (1.05.2019) cofnął się o 152.7 pkt. Być może jest to właśnie ten ruch, który „był sygnalizowany” od dwóch miesięcy.

Co jest jednak ciekawe. Notowania SPX obecnie znajdują się w miejscu, gdzie były 14 marca i podobnie jak obecnie, również wtedy miała miejsce pułapka na giełdowe misie – Pułapka oraz E-mini intraday ponownie nad kreską

A ta niezmiennie jest sygnalizowana przez index SKEW oraz index VIX:

skew 1 Poniedziałkowa rozgrzewka

vix 1 Poniedziałkowa rozgrzewka

Kolejne 21 sesji pokaże co z tego wyjdzie (licząc od zeszłego tygodnia, gdy po raz pierwszy pojawił się sygnał do wystąpienia pułapki).


S&P 500 Futures

W strategii intraday po wczorajszej sesji wpada +12.5 pkt. W dniu dzisiejszym pozycja długa od 2829.25 lub pozycja krótka od 2812.50.

e mini intra 1 Poniedziałkowa rozgrzewka

Sentyment retaili bardzo negatywny.

nu Poniedziałkowa rozgrzewka


DAX Futures

Wczorajsze cofnięcie na DAX Futures w rejon ostatniego wyższego dołka (11 866.50) nie przyniosło nic rozstrzygającego. Cel dla kampanii wzrostowej DAX Futures nadal na poziomie 12 745. Co oznacza mniej więcej tyle, że nadal będę szukać okazji do wejścia w pozycje długie. Dobrą okazją jest dzisiejsze otwarcie rynku terminowego. Stop loss i negacja scenariusza wzrostowego przy poziomie rozpoczęcia kampanii wzrostowej czyli 11 605.

Dołożenie do pozycji długiej ze strategii DAX Futures H4 swing short.

swing long Poniedziałkowa rozgrzewka


Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem oraz obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
3 1298

Inwestowanie na rynkach kapitałowych jest jednym z tych zajęć, gdzie robiąc coś sumiennie na 100% nadal możemy się mylić. Wynika to z faktu, iż wiele osób podejmuje decyzje/analizuje bazując na informacjach, które są nieistotne i pomija te informacje, które są istotne – szczególnie, gdy mamy dostęp do danych statystycznych na temat tychże danych. Jest to niejako parafrazowanie „śmieci na wejściu, śmieci na wyjściu”. W rezultacie ulegamy bardzo niebezpiecznemu błędowi poznawczemu znanym jako heurystyka reprezentatywności.

Heurystyka reprezentatywności polega na dokonywaniu klasyfikacji na podstawie częściowego podobieństwa do klasyfikacji, która działała w przeszłości. Nasza interpretacja znaczenia danych wartości tu i teraz jest oparta o nasze przeszłe doświadczenia. Dochodzi do skrótowego i uproszczonego myślenia. O ile w inwestycjach i tradingu pewien poziom prostoty jest wskazany, to heurystyka reprezentatywności upraszcza wszystko do bardzo niebezpiecznego poziomu.

Uleganie temu błędowi poznawczemu jest często zauważalne u analityków giełdowych, pracowników domów maklerskich i samych traderów handlujących w oparciu o czynniki fundamentalne. Natomiast najbardziej widoczne jest to wśród…. blogerów ekonomicznych traktujących o akcjach (inwestowanie w wartości, spółki wzrostowe, dywidendowe) oraz u prelegentów wszelakiej maści konferencji inwestycyjnych. Jest w Polsce jedno takie wydarzenie, które byłoby skarbnicą badania zachowań pod kątem tychże błędów poznawczych.

Klasyfikowanie spółek wzrostowych w oparciu o takie wskaźniki jak cena do zysku, czy cena do wartości księgowej i na tej podstawie podejmowanie decyzji inwestycyjnej, jest jednym z klasycznych przykładów heurystyki poznawczej. Tylko dlatego, że w przeszłości spółka o atrakcyjnym współczynniku C/Z znajdowała się w trendzie wzrostowym i doszliśmy do oceny, że to właśnie wynik C/Z był za to odpowiedzialny. Nie oznacza, że kolejna spółka z atrakcyjnym C/Z znajdzie się w trendzie wzrostowym. Jeżeli tak uważamy, ulegamy heurystyce reprezentatywności.

przez -
32 2591

Wyższy szczyt w obecnym trendzie wzrostowym zarówno na DAX oraz SPX jest już wyraźnie widoczny na wykresie. Od 8 maja pojawiło się kilka sygnałów, które mogą sugerować pojawienie się wyższego dołka, co w konsekwencji mogłoby doprowadzić do pojawienia się kolejnego szczytu hossy.

dax Szczyt hossy

spx Szczyt hossy

Po pierwsze SPX/VIX (niski skew/wysoki VIX) od kilku dni sugeruje pojawienie się potencjalnej pułapki na giełdowe misie. Mówiąc trochę innym językiem. Uczestnicy rynku opcyjnego nie oczekiwali i nie oczekują na tę chwilę większego cofnięcia na indeksie SPX. Index SPX od tego momentu pogłębił dołek o jedyne 37.21 pkt, natomiast wzrósł o 65.92 pkt.

skew Szczyt hossy

vix Szczyt hossy

Zamknięcia VXV:VIX poniżej 1.00 w ubiegłym tygodniu sygnalizowały możliwość wystąpienia ruchu w dół, jednak ten ruch w dół nie był powalający z nóg – w punkcie kulminacyjnym sięgał -58.66.

vxv vix Szczyt hossy

Z racji tego, że reakcje uczestników rynku głównie kierowane były doniesieniami z linii frontu Chiny-USA, trochę w tym wszystkim przypadku. Także możliwe, że pojawi się powrót do normalności. A ten z pewnością widoczny jest na VIX Futures i ETN TVIX.

Podczas wtorkowej sesji pojawił się rekordowy wolumen na TVIX, jednak kupujący TVIX mieli jeden problem. Nabywali przewartościowany instrument, który musiał ostro tąpnąć w tym minionym tygodniu.

tvix 1 Szczyt hossy

Indeks SPX od szczytu hossy spadł o 128.74 pkt. co może być oczekiwanym cofnięciem przed sięgnięciem poziomu 3000 pkt.
Co winno być wspierane przez FANG+ oraz amerykańskie banki. Wybicie 200-SMA na BKX oraz utrzymanie 200-SMA na FANG+ będzie dla mnie sygnałem do zwiększenia piątkowej ekspozycji pozycji długiej na E-mini S&P 500 Futures.

bkx Szczyt hossy

FANG Szczyt hossy

Z racji tego, że pojawiła się zwiększona zmienność, strategia intraday na E-mini S&P 500 Futures wygenerowała kilka znaczących strat w ubiegłym tygodniu.

e mini intra Szczyt hossy

Na DAX Futures bez zmian. Cel na serii czerwcowej nie uległ zmianie i pozostaje na poziomie 12 745.

DAX Futures H4 swing long

Zamknięcie H4 powyżej poziomu 12 178.50 wygeneruje sygnał zakupowy w tej strategii.

Tygodniowe wsparcia i opory na DAX Futures
Opory: 12 316, 12 408, 12 557
Wsparcia: 12 018, 11 926, 11 777

Tygodniowy punkt kierunkowy na poziomie 12 167.

Zamknięcia sesji powyżej tego poziomu będą okazją do zwiększenia ekspozycji w pozycje długie na DAX Futures.


Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem oraz obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
67 5482

Rynek ciągle zaskakuje i co rusz padają nowe rekordy. Nie inaczej było podczas wczorajszej sesji. Na TVIX 2x VIX Short Term ETN padł rekord wszech czasów w ilości przehandlowanych jednostek uczestnictwa ETN – ~70 mln! Jest to więc świetna okazja do wytłumaczenia pozycjonowania się kapitału na VIX Futures.

tvix Wtorkowa sesja rekordów   TVIX, VIX, VIX Futures

TVIX to kolejny ETN stworzony z myślą o inwestorach, którym nie wystarczają zwykłe VIX Futures,
a zmiany na indeksie VIX są zbyt powolne. Oczywiście nie jest to nowy produkt, ale dla wielu retail traderów szczególnie w Polsce jest to coś nowego. Producentem TVIX jest wszystkim dobrze znana marka z „Velocity” w nazwie – ta sama, która stworzyła XIV, dzięki której bankructwo ogłosiło wiele osób w lutym 2018.

Czym jest ETN?

Praktycznie tym samym co ETF z tą różnicą, że ETN nie posiada w swoim portfelu żadnych instrumentów. Dla przykładu ETF SPY posiada w swoim portfelu koszyk akcji, które sprzedaje/kupuje w zależności, gdy indeks S&P 500 rośnie/spada. W ETN sprawa wygląda inaczej.

ETN to tak jakby obligacje. Kupując ETN za określoną kwotę, „dajemy” swój kapitał wystawcy ETN, który ten następnie musi nam oddać z nawiązką lub pomniejszony. Jeśli ETN wzrósł i zamykamy pozycję długą, wystawca oddaje nam nasz kapitał powiększony o zysk wynikający z różnic w cenach po jakiej nabyliśmy i zbyliśmy jednostkę ETN. W przypadku spadku wartości ETN nasz kapitał jest pomniejszony o stratę.

W przypadku TVIX wystawcą ETN jest Credit Suisse. TVIX śledzi tzw S&P 500 VIX Short Term Futures index. Jest zlewarowany 2x. Jeśli VIX Short Term Futures index ruszy się o 5% to TVIX ruszy się o 10% – to tak w skrócie.

Jeśli kupujemy TVIX niejako „dajemy” nasz kapitał do Credit Suisse (wystawca TVIX) – Credit Suisse zobligowany jest do zabezpieczenia swojego kapitału. Gdyby Credit Suisse zarządzany był przez retail tradera, skończyłby swoją działalność po pierwszym dniu. Zabezpieczenia na poziomie retail tradingu praktycznie nie istnieją. W jaki sposób Credit Suisse zabezpiecza się? Gdy TVIX rośnie i wyskakuje ponad swoje NAV Credit Suisse biegnie na rynek i kupuje VIX Futures, gdy TVIX spada Credit Suisse musi shortować VIX Futures – schemat działania został opisany niedawno tutaj: VIX Futures short interest – czy jest się czego obawiać. Oczywiście ryzyko może być również przerzucane na inne istrumenty jak np. opcje na VIX Futures. Przykładowo ETF iPath na zmienność zarządzane przez Barclays są zabezpieczane na rynku opcyjnym, czy kontraktów terminowych S&P 500.

Z racji tego, że TVIX podąża za S&P 500 VIX Short Term Futures index Credit Suisse w dniu rolowania kontraktu musi mieć całość kapitału ulokowanego w pozycjach długich na najbliższej serii VIX Futures. W każdym kolejnym dniu po rolowaniu VIX Futures Credit Suisse musi sprzedawać kontrakt na najbliższej serii VIX Futures i kupować kontrakt na kolejnej serii VIX Futures. Gdy TVIX spada Credit Suisse musi mieć przewagę pozycji krótkich VIX Futures. W czasie wzrostów TVIX, Credit Suisse musi mieć przewagę pozycji długiej na VIX Futures. Wynika to z tego, co zostało wspomniane o zabezpieczeniach.

O jak dużych pozycjach VIX Futures mówimy?

Oczywiście ETF/ETN opartych o zmienność jest więcej niż TVIX, a łączna wartość aktywów zarządzanych wynosi niespełna 4 miliardy USD. 25% tej kwoty ulokowana jest w TVIX. Co najlepsze…. te 4 mld USD muszą być zahedgowane na VIX Futures, opcjach VIX Futures, czy za pomocą innych instrumentów finansowych.

etp Wtorkowa sesja rekordów   TVIX, VIX, VIX Futures

Liczba otwartych pozycji VIX Futures na tę chwilę wynosi 426 291. Wartość nominalna wynosi 426 291 x $1000 (mnożnik) x 15.01 (średnia wartość VIX Futures) = 6,398 mld USD.

Jeśli natomiast weźmiemy tylko najbliższą i kolejną serię VIX Futures (maj/czerwiec) liczba otwartych pozycji wynosi 307 279 (VXK 150 185 oraz VXM 157 094). To daje 307 279 x $1000 x 15.01 = 4,612 mld USD!

Jeżeli przyjąć szacunkowo, że 3,886 mld USD jest zahedgowane właśnie na VIX Futures, to 84% kontraktów VIX Futures należy właśnie do wystawców ETF/ETN na VIX.

Ostatni raport CFTC odnosnie VIX Futures pokazuje rekordowe pozycje krótkie wśród „non-commercials”. Komentarze do tego są wymowne, ale oderwane od rzeczywistości.

Co będzie w piątek w raporcie CFTC? Ano w piątek zobaczymy znaczny spadek pozycji krótkich wśród „non-commercials”, ale nie dlatego że index VIX wystrzelił. Powodem będą wystawcy ETF/ETN, którzy pobiegli na rynek kupować VIX Futures.

Bohater dzisiejszego artykułu, czyli Credit Suisse pobiegł sprintem na rynek widząc to co wydarzyło się wczoraj.

tvix nav Wtorkowa sesja rekordów   TVIX, VIX, VIX Futures

Dodatkowo pojawiające się backwardation sprawia, że cała reszta musi kupować VIX Futures tym samym zmniejszając swoją pozycję netto short.

vix futures term structu Wtorkowa sesja rekordów   TVIX, VIX, VIX Futures

Także jeśli jakiś dziennikarz, makler, analityk czy ktokolwiek inny powiem wam, że za ostatnie spadki na S&P 500, czy wyskok indeksu VIX odpowiedzialny jest rekordowy poziom pozycji krótkiej VIX Futures, odeślijcie go do tej strony. Myślę, że temat został mocno wyczerpany, wyjaśniony w 100% i rozwiał wszelkie wątpliwości.

Tak to działa, nie inaczej.

przez -
48 2866

Tak jak poniedziałkowa sesja zaczęła się bardzo losowo, tak też się zakończyła. Gdyby nie kilka przypadków, a właściwie ten jeden związany z zawirowaniami na linii USA-Chiny, sytuacja na rynkach terminowych mogłaby wyglądać zupełnie inaczej.


VIX Futures

Przypadek zadecydował o realizacji scenariusza wzrostowego na majowej serii VIX Futures i realizacji zysku w postaci +10%. O ile strategia zakładała wzrost na majowej serii w ramach mean reversion to nie zakładała, że 5 maja Donald Trump powie coś, co będzie miało wpływ na wzrost tej serii terminowej.

Oczywiście każdy ulegający poważnemu błędowi poznawczemu jakim jest heurystyka reprezentatywności, mógłby powiedzieć o wystąpieniu mean reversion.

Skoro wiadomo, że przypadek zadecydował o wyskoku na majowej serii VIX Futures to z całą pewnością nie był to wynik rekordowej ilości pozycji krótkich wśród non-commercial traders na kontraktach terminowych. Instytucje posiadające te pozycje nawet nie odczuły tego wyskoku.

vik19.f Poniedziałkowa sesja przypadków

Co więcej, redukowały te pozycje. Także już w piątek powinien pojawić się raport, gdzie ilość pozycji krótkich na VIX Futures powinna być mniejsza od tej z ubiegłego tygodnia. Powodem redukcji nie był wyskok i zamykanie na stracie, a chwilowe pojawienie się tzw. backwardation.

backwardation Poniedziałkowa sesja przypadków


DAX Futures

Przypadek #1 – DAX Futures H4 swing short

Realizacja scenariusza swingowego to tylko i wyłącznie czysty przypadek. Gdyby nie zawirowania na linii USA-Chiny pozycja najprawdopodobniej w ogóle nie zostałaby aktywowana z poziomu 12 216. Zysk z tej pozycji to +67 pkt. Cel w postaci 100-SMA (12 149) został strzelony, jednak naruszony o 5 pkt, więc można było jeszcze więcej wyciągnąć. Spekulacja ogólnie słaba z uwagi na niekorzystny stosunek ryzyka do zysku i sterowana przypadkiem.

Przypadek #2 – cofnięcie na rozpoczęciu rynku

Rynek DAX Futures na starcie sesji terminowej cofnął się o 51.5 pkt i otworzył się na poziomie 12 281.50, a następnie zszedł do poziomu 12 261. Cofnięcie nie było spowodowane nadludzką podażą, a losowym zdarzeniem związanym z zawirowaniami na linii USA-Chiny.

Przypadek #2 stanawi niejako zagrożenie dla wznowionej pozycji długiej w ramach kampanii wzrostowej DAX Futures. Pozycja długa została wznowiona po godzinie 17:20 (12 293.5), gdy doszło do wybicia poziomu 12 274. Z racji tego, że pozycja została otwarta poniżej poziomu zamknięcia starej pozycji długiej oraz udało się wykorzystać swing short, kampania wzrostowa zyskuje dodatkowe +107.5 pkt. I w takim też miejscu zostaje postawiony SL na -107.5 pkt.

Założenia pozostają bez zmian na tę chwilę.

Wsparcia i opory intraday na DAX Futures 07.05.2019
Opory: 12 356, 12 405, 12 484
Wsparcia: 12 198, 12 149, 12 071

Punkt kierunkowy na poziomie 12 274.

Z punktu widzenia intraday, dzisiaj ma miejsce sesja idealna. Po godzinie 9:05 short poniżej, long powyżej. Oczywiście wszystko na podstawie wybić z interwałów 5-minutowych.

Dołożenie do pozycji długiej po wybiciu poziomu 12 356.


Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem oraz obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
18 2022

Notowania DAX Futures zbliżyły się w piątek na 275 punktów do poziomu 12 745, czyli celu dla kampanii wzrostowej na obecną serią terminową. Stop loss dla pozycji długiej został przestawiony na poziom 12 334 i został strzelony krótko po starcie notowań DAX Futures dzisiaj w nocy. Tym samym pierwsze 729 punktów z pozycji długiej zostaje zapisanych.

Dodatkowo została aktywowana pozycja krótka w strategii DAX Futures H4 swing short na poziomi 12 216. Jednak stosunek ryzyka do zysku jest bardzo niekorzystny z uwagi na cel znajdujący się na poziomie 12 149.

Z punktu widzenia modelu trendowego na DAX Futures został potwierdzony trend wzrostowy z wyraźnym wyższym szczytem i wcześniejszym wyższym dołkiem. Aby trend wzrostowy był kontynuowany musi pojawić się nowy wyższy dołek w przedziale 12 150 – 11 866.5.

Wsparcia i opory intraday na DAX Futures na 06.05.2019
Opory: 12 474, 12 508, 12 564
Wsparcia: 12 363, 12 329, 12 274

Poniedziałkowy pivot na poziomie 12 419.
Z punktu widzenia intraday i potencjalnego wznowienia pozycji długiej w ramach kampanii wzrostowej najistotniejszy dzisiaj jest poziom 12 274. Powrót powyżej 12 274 może być wykorzystany w kolejnych sesjach do kontynuacji trendu wzrostowego na DAX Futures.

Tygodniowe wsparcia i opory na DAX Futures
Opory: 12 477, 12 522, 12 596
Wsparcia: 12 329, 12 283, 12 209

Tygodniowy pivot na poziomie 12 403.

Zamknięcia sesji powyżej 12 209 mogą być okazją do wyłapania powrotu handlu do neutralnej, a następnie pozytywnej struktury pivotowej w tym tygodniu.


Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem oraz obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
24 1565

Już w najbliższy poniedziałek wystartują po raz pierwszy w historii kontrakty Micro E-mini na S&P 500 Futures, Nasdaq Futures, Russell Futures i Dow Jones Futures. Wielkość kontraktu Micro E-mini będzie wynosić 1/10 wielkości kontraktu E-mini. To oznacza, że day trading na regulowanym, amerykańskim rynku kontraktów terminowych będzie możliwy nawet od $40.

e mini Micro E mini S&P 500 Futures

Cała specyfikacja kontraktów Micro E-mini jest dostępna na witrynie CME Group – Micro E-mini Futures. Każdy trader przed rozpoczęciem handlu na jakimkolwiek instrumencie zapoznaje się z jego specyfikacją.

Wygląda na to, że kontrakty Micro E-mini będą świetnym narzędziem do chociażby testowania strategii spekulacyjnych przy niewielkich nakładach kapitałowych. Nie będzie konieczności angażowania w to brokerów oferujących CFD realizujących zlecenia na dealing desku.

Dodatkowo kontrakty Micro E-mini wyglądają na świetną alternatywę dla tych uczestników rynku, którzy z braku większego kapitału wykorzystywali do tej pory kontrakty CFD.

Jest to również bardzo dobra okazja do zapoznania się z handlem na regulowanym, amerykańskim rynku kontraktu przy bardzo małym ryzyku kapitałowym.

Nie pozostaje nic jak tylko trzymać kciuki za nowe innowacje. Świetnym rozwiązaniem byłoby wprowadzenie podobnego instrumentu na FANG+ Futures. Skoro mamy już Micro E-mini, Mini-DAX Futures, może czas właśnie na FANG+ Futures. Bez wątpienia na tę chwilę Micro E-mini stanowią produkt roku 2019, a może i dekady.

przez -
19 2074

W dniu wczorajszym notowania DAX Futures zbliżyły się na 324.5 pkt do poziomu 12 745 stanowiącego cel dla kampanii wzrostowej na czerwcowej serii. Tym samym stop loss dla pozycji długiej w tej kampanii zostaje podniesiony do poziomu 12 266.5, czyli +661.5 pkt.

Podniesienie stop loss’a umożliwi zrealizowanie zysku oraz potencjalne wyłapanie ruchu w dół, jeśli wygeneruje się sygnał sprzedażowy w strategii DAX Futures H4 Swing Short. A ten pojawi się w przypadku zamknięcia świecy H4 poniżej poziomu 12 276.50

swing DAX Futures   koniec tygodnia

Niestety w tym tygodniu nie udało się zamknąć jakiejkolwiek sesji powyżej poziomu 12 377, tym samym potencjalne strzelenie 12 484 musiałoby się odbyć metodą na partyzanta podczas dzisiejszej sesji. Jeśli metoda na partyzanta to pomocne będą Fibo Pivots.

Wsparcia i opory intaday na DAX Futures
Opory: 12 401, 12 435, 12 490
Wsparcia: 12 291, 12 257, 12 202

Piątkowy punkt kierunkowy na poziomie 12 346.

12 401 jest kluczem. Co prawda rynek futures otworzył się niewielką 12-punktową luką (12 326.50) i doszło do wyjścia powyżej punktu pivot, to jednak szanse na ruch w górę zwiększają się dopiero powyżej 12 401. Reakcje cenowe w strefie 12 401 – 12 291 to po prostu neutralne zachowanie DAX Futures.

Gdyby to wszystko ode mnie zależało, rynek DAX Futures wrzuciłbym dzisiaj właśnie na poziom 12 484. Dałoby to możliwość podniesienia SL dla pozycji długich. Jeśli tak się nie stanie – trudno. Pozycje długie są już bezpieczne.

Zmienność oczekiwana (mierzona poprzez VDAX – nowa metoda) nadal faworyzuje stronę popytową. Co prawda zmienność jest niekierunkowa, ale niższe oczekiwania z reguły towarzyszą ruchom w górę. Utrzymywanie się oczekiwań powyżej 15% może sugerować pojawienie się większego cofnięcia na indeksie DAX.

vdax DAX Futures   koniec tygodnia

Strategia intraday na E-mini S&P 500 Futures wchodzi już na +50.75 pkt. Jeżeli zmienność zrealizowana nie zwiększy się na E-mini, strategia winna utrzymywać stabilny wynik wzrostowy do końca serii.

emini intra 1 DAX Futures   koniec tygodnia


Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem oraz obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

1,153PolubieńPolub
992ObserwującychObserwuj