Short volatility – VIX Futures II

Short volatility – VIX Futures II

przez -
50 2326
Udostępnij na:

Jak wspominaliśmy parę tygodni temu, bieżący rok nie jest dobry dla retail traderów na E-mini S&P 500 Futures. Z resztą dla każdego, kto miał ekspozycję w SPX – nie ma sensu ograniczać tego jedynie do kontraktów E-mini – akcje, futures, opcje, etp, certyfikaty, czy cokolwiek innego. Przeciętny retail handlujący czy to w sposób aktywny, czy też pasywny stracił więcej pieniędzy niż zarobił w tym roku. A winą takiego stanu rzeczy jest zachowanie SPX w 2017 roku, gdzie traderzy zostali przyzwyczajeni do handlu kierunkowego. W konsekwencji pojawiło się irracjonalne zachowania retaili, a najlepiej obrazował to wskaźnik przepływu kapitałów pomiędzy funduszami wzrostowymi i spadkowymi Rydex na przestrzeni całego roku.

rydex Short volatility – VIX Futures II

Powyższy wykres nie wymaga dodatkowego komentarza. Czytelnicy spekulant.com.pl mogli śledzić nasze podejście do tych irracjonalnych zachowań na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy.

Wielu retaili i tych pro przerzuciło swój handel kierunkowy na handel kierunkowy oparty o zmienność. O ile zmienność sama w sobie jest niekierunkowa, uczyniono z niej „drugie SPX”. Powstał handel kierunkowy na niekierunkowym aktywie. W mediach pojawiły się niesamowite historie zarabiających krocie za pomocą handlu na spadek zmienności (short VIX Futures, short VIX ETP, wystawianie opcji itd.). Zaczęto handlować w jednym kierunku – spadek zmienności.

Niestety fundusze hedge handlujące na spadek zmienności nie osiągnęły zysku, a co więcej… traciły więcej niż zarabiały, a rok 2018 skończą na minusie.

short Short volatility – VIX Futures II

short2 Short volatility – VIX Futures II

Przeciętny retail mógłby pomyśleć, skoro nie zarobiło się na short, wystarczyłoby handlować przeciwstawnie – czyli long. Nic bardziej mylnego. Fundusze hedge handlujące na wzrost zmienności są w jeszcze większej ……..

long Short volatility – VIX Futures II

long2 Short volatility – VIX Futures II

Problemem powyższych jest ciągła ekspozycja long. Co za tym idzie, zarabiają na kierunku „wartości zmienności” – jeśli można tak to nazwać – ale nie generują zysków w okresach, gdy zmienność/aktywa są w relatywnym spoczynku.

Naszym zadaniem jako retaili nie jest ciągła obecność na rynku, ale chociażby czerpanie korzyści z irracjonalnego zachowania innych retaili i ich irracjonalnego rozumowania rynku kapitałowego, czy tzw. mean reversion na zmienności. To znaczy pojawianie się na rynku w odpowiednich momentach. Ostatnie sygnały na tych podstawach to short SPX po sesji 8 listopada i short vix futures z 21 listopada.

Mimo iż obecnie nie posiadamy żadnej pozycji oprócz styczniowego short call na SPY ze strik’em 274, pojawiła się okazja na VIX Futures – nie będziemy z niej korzystać. Podejdziemy do tematu czysto hipotetycznie.

VIX i mean reversion – powrót do niższej wartości.

vix 1 Short volatility – VIX Futures II

Powyższy wykres pokazuje również anomalię w myśleniu retaili podniecającymi się tym, czego nie było w 2017. Dla pozostałych uczestników rynku obecne ruchu na SPX po 1.5-2% stały się czymś nazwijmy to normalnym. Nie ma wyskoków na VIX, ani na indeksie SKEW.

skew 1 Short volatility – VIX Futures II

Jeżeli spojrzeć na spread pomiędzy VIX a VVIX (zmienność zmienności implikowanej) widać wyraźnie brak zdecydowanych reakcji.

vvixvsvix Short volatility – VIX Futures II

Co za tym idzie, styczniowy VIX Futures w naszej ocenie byłby idealnym na tę chwilę aktywem do handlu na krótko.

vix futures term structu Short volatility – VIX Futures II

Nasze przypuszczenia zostaną potwierdzone lub zanegowane w kolejnych kilku sesjach.

50
Dodaj komentarz

Dodaj zdjęcia
 
 
 
 
 
Dodaj video
 
 
 
 
 
Dodaj inne pliki
 
 
 
 
 
12 Comment threads
38 Thread replies
11 Followers
 
Most reacted comment
Hottest comment thread
17 Comment authors
  Subscribe  
Powiadom o
Andrzej

2600 :) Rynek domaga się chyba braku lub spowolnienia podwyżek stóp w USA. Do FEDu raczej będzie sie kolebać lekko ponad 2600. Miękki FED powinien dać odbicie, i odwrotnie. No chyba że jakiś meganews się wcześniej pojawi…… Ale generalnie hossa w USA wisi na włosku. Rozbicie 2600……. uu może być panika. Podobnie było w 2007 jesienią, rynek wymuszał obniżki stóp ale na długo nie pomogło.

Węcka

Moim zdaniem jest konsolidacja u jankesów i do końca roku już tylko up. Zrolowali na nową serię, a ci co zostali mogą chcieć mieć lepszy poziom do rolki, więc podaży może już nie być.

Andrzej

to sie już bardzo niebezpieczne robi na SP i DJ. Wchodzimy w kluczowe wsparcia. O dziwo DAX w miarę spokój

Gryzli

Jeśli chodzi o DAX’a to poranny zjazd był mi bardzo na rękę. Przy akompaniamencie słabych danych oczami wyobraźni widziałem już test ostatnich dołków. A tu proszę jak wyciągnęli, połowę zysku szlag trafił zanim zorientowałem się o co chodzi. Zdaje się, że tylko jeszcze na DJ nie powstał tzw „krzyż śmierci” ale dużo nie brakuje i to tylko kwestia czasu. Dla amerykanów podobno ma to duże znaczenie. Dla mnie osobiście jest bez znaczenia czy pociągną SP do np. 2900 czy też zjedzie do 2400, najważniejsze żeby nie przegapić ruchu i coś tam dla siebie ugrać.

Joker

Dax spokojny do czasu

Andrzej

wiem że Gospodarz nie bardzo lubi fale Elliotta ale SP jakby w 1szzej dużej spadkowej fali, 2 podfali, 2 minifali. Taki układ dawałby teraz przebicie 2600 np do 2500, potem koreakta do np. 2550 i np. 2400 zakończenie 2giej podfali. Potem ABC do 2500 i potem 3 ostatnia spadkowa podfala pierwszej dużej fali. Może to trochę niejasno brzmi ale na wykresie fal Elliotta jest to latwiejsze do zobaczenia

Patrycjusz

szum intraday i duza zmiennosc, na spx czekam na impuls counter-trend long albo dalsza konsolidacje na poziomach 2626-2691 i spadki

Staś

Jeśli dolar się nie osłabi, to nie będzie żadnych wzrostów. Kasa płynie do obligacji, a buybacki już się kończą.

Patrycjusz

no ok bazujesz na fundamentach pod long-term, a ja pisze o nastepnych godzinach/dniach.

Andrzej

long term pachnie bessą, w sporej części wygenerowaną przez DT. Wojny handlowe i cła to nic innego jak wzrost kosztów dla konsumentów oraz niepewność przyszłości dla firm. Plus olbrzymie koszty dla firm, np. przenoszenie produkcji do innych krajów z uwagi na cła. Ten gość jest dziwny – niby chce indeksów wysoko a robi wszystko żeby je zatopić. Nie ma kogoś kto by mu to powiedział ?

Staś

Wojna handlowa na tym właśnie polega. Jest takie powiedzenie : „Zanim gruby schudnie, to chudy zdechnie”.
Stany trochę schudną, a reszta będzie zdychać :-)

Patrycjusz

nikt o to nie zapytal ale takie moje przemyslenia ostatnie.

analiza techniczna w long term jest potrzebna do precyzyjnego wejscia/wyjscia chociaz procesem decydujacym o ekspozycjach jest analiza makroekonomiczna, zarzadzajacy portfolio tak dzialaja, speku jak sie myle to mnie popraw ale trejduje mid-term i analiza techniczna jest glownym narzedziem i tez trzeba zrozumiec ze to analiza popytu/podazy tylko i wylacznie, podstawą jest zrozumienie tego wszystkiego a jest to utrudniane na kazdym kroku fałszywą narracja brokerow z konfliktem interesow.

Patrycjusz

https://twitter.com/AntonKreil/status/578000482431410176 Anton Kreil pisałeś o nim, twierdzi ze poleganie w stu procentach na analizie technicznej to „rzucanie rzutek” i w skrocie hazard, jakbys to skomentowal? dla mnie to jest dziwne, on pisze w takiej narracji jakby jego metody ktore sprzedaje na szkoleniach czyli analiza makroekonomiczna byly jedynymi prawymi a at „nie dziala”, ciekawe w jakim sensie nie dziala bo o zarabianiu kasy w defiinicji analizowania nikt nie pisze. zawsze beda trejdy stratne tak samo opartne w 100% o analize fundamentalna… haha w ogole co to za logika jak napisal „If you rely only on TA, you are throwing darts. Guess… Czytaj więcej »

Patrycjusz

to przekaz mi wiedze tajemną zarezerwowana chyba tylko dla trejderow profesjonalnych z definicji pracujacych dla funduszu/banku.
w jaki sposob postrzegasz spekulacje poza AT, co takiego widzisz czego przecietny smiertelnik nie zauwaza, co pomija…

przez ostatnie lata po samych wpisach na blogu widac ze glownie AT decydowalo u ciebie na blogu, czy moze przy okazji kazdej spekulacji badales wnikliwie dane makroekonomicznie?
rozumiem ze nie miales trejdow gdzie w 100% polegales na AT i sygnalach generowanych przez twoje strategie?

Andrzej

witam, macie jakieś opinie co do kierunku indeksów i walut np EURUSD?
na SP straszy przebicie 2600 np dziś w cenach zamknięcia tygodnia (może nasilić wyprzedaż, tzw czarny piątek) i układ na D1 jest dość mocno spadkowy
DAX wiadomo
w20 trzyma się nieźle
EURUSD – oberwał po PMI z FR i DE.
USDJPY – hmm, powinien spadać a nie chce
Genaeralnie sentyment słabiutki. I to w grudniu kiedy powinno raczej podciągać. Trochę podobne zachowanie indeksów do 2007. Co było w styczniu 2008 – wiadomo

Joker

Us 500 dump
Dijon 30
Dump
Dax myslalem ze odbija 10850 a leca w dol
A wiec z mojego punktu widzenia jesli dzis NIE dojdzie do podciagniecia w gore to misiaki rozjechali mikolaja

Jan

Disclaimer: W niniejszym pytaniu nie mam na celu bezsensownej krytyki, szukania dziury w całym, czy czepiania się. Pragnę uzyskać odpowiedź na pytanie. Hej Spekulant, Na swoim blogu przedstawiliście strategię Swing L/S H4 z przykładem na Dax Futures i konsekwentnie ją opisywaliście w kolejnych wpisach. Początek tej strategii można znaleźć tu: Strategie swing Jest tam przedstawiona pozycja literaturowa i wasza opinia: „To właśnie dzięki Bierovicowi poznałem dość ciekawe podejście do swingów, które…. drze papę z dachu.” Przeczytałem tę książkę z uwagą i niestety chciałem prosić o wskazówki, wyjąśnienie, które fragmenty służyły za podstawę stworzenia ww. strategii. Chciałbym po prostu poznać źródło… Czytaj więcej »

Patrycjusz

hehe o jakie wskazowki prosisz? nic nie przychodzi od razu po przeczytaniu ksiazki nawet z dokladnymi setupami nie zyskasz automagicznie skilla w spekulacji, polecam tobie ksiazke „The Master Swing Trader: Tools and Techniques to Profit from Outstanding Short-Term Trading Opportunities” w ktorej sa pokazane konkretne narzedzia analizy technicznej najbardziej przydatne w swingach, nikt ci niczego na tacy nie da bo rynki sie ciagle zmieniaja i setupy sie zmieniaja.

Jan

Nie chcę skilla na tacy. Interesuje mnie dlaczego podparto się tę książką skoro prawie się tam nie wspomina o swingach. Chyba, że jestem ślepy.

Patrycjusz

mysle ze speku dobrze wiedzial co opisuje, nie jestes pewnie slepy tylko nie masz doswiadczenia i moze nie rozumiesz tego ze swingami mozesz opisac wiele strategii/setupow.
podejsc i spojrzen na rynek jest cała gama wazne zeby podazac sciezka podejscia ludzi ktorzy zarabiaja jezeli taki jest twoj cel.

Patrycjusz

out z fw20, bledem bylo pozwolenie zeby niezrealizowany cel wsparcia skasowal mi 3/4 zysku z pozycji, ftse100 i spx dalej long.

slaby cos ten miesiac, dla forexiarzy juz w ogole bo czy daytrading czy sredni termin waluty nic sie nie ruszaja.
gdyby definiowac sie jako daytrader i codziennie miec wymog wchodzenia w pozycje to jest samobojstwo, codzienne oddawanie kasy brokerowi w formie spreadu i szukanie okazji spekulacyjnych gdzie tak naprawde ich nie ma, anton kreil o tym mowil ze hft i algo sa niezastapione w intraday i czlowiek nie ma szans.

drdax

Witam, obserwujemy upadek pozytywnego nastawienia AAII. Więc nowe yoyo czeka na nas w USA. Uczucie bessy jest zbyt obecne dla statystyk w krótkim terminie. ZDJĘCIE przedstawia NEGATYWNĄ OPINIĘ i znów staję się NEUTRALNIE.

aaii grudzien.jpg
Mateusz

Gdy już większość zostanie przekonana że spadek jest nieunikniony zaczyna…..rosnąć:)

elev

a moze nalezy na to spojrzec z tej strony …… gdy nastawienie jest bearish to znaczy ze wszyscy siedza w sss i nikt nie kupuje.. a gdy nastawienie jest bullish to znaczy ze kasa jest w LLL i nikt nie sprzedaje …

Joker

Chyba juz koniec pompowania indexow czas na dump

Mateusz

Ty mówisz koniec pompowania ja mówię lekka korekta w pompowaniu do góry. Owszem zjazd na koniec sesji był srogi,ale sam się dziwilem ze idzie to tak gładko w górę. Także wiele w subiektywnej ocenie daje punkt z jakiego obserwujemy rynek. Obiektywnie raczej tylko i wyłącznie podejście podobne spekulant.com. POZDRAWIAM.

Pawel

Spokojnie jeszcze nie przestawili się na longi. Dopiero co zamykają shorty. Do końca roku jeszcze zdąży urosnąć grudniowa euforia. Ja na nasdaq100 long od 6558 z zyskiem zabezpieczonym. Do 2 stycznia up, a potem ratuj się kto może.

124.gif
Szymon Kędziora

Czy adres info@spekulant.com.pl jest nadal aktualny? Dwukrotnie zwróciłem się do pana z prośbą o udzielenie informacji odnośnie wypozycjonowania strony w wyszukiwarkach z użyciem frazy „dax futures”. Niestety wiadomości pozostały bez odpowiedzi. Czy byłby pan zainteresowany współpracą?