Timber by EMSIEN-3 LTD
Authors Posts by spekulant

spekulant

1702 POSTS 6036 COMMENTS

przez -
16 2952

Rozpoczyna się kolejna 3-miesięczna kampania na DAX Futures. Ponownie jest to kampania spadkowa i tym razem celujemy w poziom 10 100 punktów.
Idea, która stoi za kampaniami prowadzonymi od czerwca 2018 bazuje na dwóch schematach opisanych pod poniższymi linkami:

Smart money? The forecasting ability of CFTC large trades
Option prices imply a probability distribution

Warto również zapoznać się z poniższymi publikacjami.

Monika Czerwonka, Magdalena Oleśniewicz „Racjonalność zjawiska zachowań stadnych wśród inwestorów indywidualnych”
M. Burghardt, A. Ankolekar „Follow the Crowd: Herding of Retail Investors at the European Warrant Exchange”

Model jest lekko zmodyfikowany pod własne założenia. Wykorzystywane są kontrakty Futures oraz kontrakty opcyjne na indeks DAX oraz komponenty DAX. Opcje notowane na EUREX.

Poprzednie cele:

  • Q3 2018 – 11 700, zmieniony do poziomu 11 800.
  • Q4 2018 – 10 850
  • Q1 2019 – 12 253
  • Q2 2019 – 12 745
  • Q3 2019 – 10 770
  • Q4 2019 – 9 990, zmieniony do poziomu 10 400
  • Q1 2020 – 11 425
  • Q2 2020 – 7 800

Analiza MAE/MFE poprzednich kampanii

MAE MFE Kampania wrześniowa   DAX Futures 10 100

Wielkość pozycji to jeden kontrat Mini-DAX Futures.

Wstępny stop loss dla kampanii standardowo w oparciu o dzienne zasięgi. Podczas tej kampanii jest to 1.5x miesięczne (21-dniowe) standardowe odchylenie dla Mini-DAX Futures. Pozycja zajęta po otwarciu rynku terminowego 1 lipca na poziomie 12 330.

Horyzont inwestycyjny jest średnioterminowy. Ignorowane są wszystkie krótkoterminowe ruchy. Strategie intraday/swing countertrend mogą służyć do maksymalizacji zysku podczas kampanii.

Sygnał w kampanii pojawia się tylko jeden raz – na jej początku. Cel dla zainicjowanej kampanii może ulec zmianie podczas jej trwania, co wpływa jedynie na końcową analizę MAE/MFE. Kampania może zakończyś się po jednej sesji lub podczas jakiejkolwiek innej sesji, ale najpóźniej w dniu rolowania kontraktów Mini-DAX Futures.

Cel dla kampanii może, ale nie musi zostać strzelony.



Na stronie spekulant.com.pl obowiązują pewne określone zasady, z którymi należy zapoznać się TUTAJ. Przestrzeganie ich jest dobrowolne, ale konieczne w przypadku korzystania ze strony.
Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem i w konsekwencji obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
8 2679

Ostatnie pół roku, a szczególnie ostatnie 2 miesiące były jednymi z najbardziej szalonych dla wielu uczestników rynku, szczególnie dla retaili, w tym i dla mnie. Był to prawdziwy chrzest bojowy dla wielu strategii i portfeli, które nie poradziły sobie z warunkami w jakich przyszło się zmagać. Z jednej strony wielu doświadczonych inwestorów postanowiło przeczekać ten szalony okres z gotówką w portfelu, z drugiej strony można było zaobserwować prawdziwy szturm retaili, którzy na fali euforii poprowadzili wyceny spółek na nowe szczyty.

Aby bardziej zobrazować szał zakupowy retaili, można się posłużyć danymi z platformy Robinhood, które są reprezentatywną próbką aktywności retaili na amerykańskim rynku. Idealnym przykładem jest Microsoft. Z resztą cały sektor technologiczny wyróżniał się na tel pozostałych

Microsoft robinhood Koniec serii, koniec szalonego rozdziału

Oczywiście, zdarzyły się również nietrafione inwestycje, gdzie retail nie był w stanie nabywać walorów w „nieskończoność”. Najgłośniejszym przypadkiem były euforyczne zakupy bankruta Hertz.

Hertz robinhood Koniec serii, koniec szalonego rozdziału

Kilka dobrych miliardów dolarów, które wpłynęły na amerykańską giełdę spowodowało trochę zamieszania na amerykańskim rynku akcyjnym. Mimo tego udało się uzyskać pozytywną stopę zwrotu w strategii intraday E-mini S&P 500 Futures.

e mini intraday Koniec serii, koniec szalonego rozdziału

Jeżeli uda się utrzymać lub poprawić dotychczasowe wyniki – to za około 7 lat, strategia ta powinna wygenerować dodatkowe sześć zer w portfelu.

Na tej serii terminowej lekka modyfikacja założeń ucinania strat i realizacji zysków przez zlecenia SL. Do tej pory zlecenia stop loss były składane statycznie. Jeśli o godzinie 10:00 zawierana była transakcja kupna, umiejscowienie zlecenia stop loss (tzw. szerokość zlecenia stop loss) było oparte jedynie o wartości ATR(60) z momentu zawarcia transakcji.

Wadą tego podejścia było niedostowanie szerokości SL do dynamicznie zmieniających się warunków rynkowych. Stąd na serii wrześniowej podejście do szerokości SL będzie dynamiczne i oparte o standardowe odchylenie. Jeśli o godzinie 10:00 zostanie zawarta transakcja kupna kontraktu E-mini, SL zostanie umiejscowiony na poziomie 2x stdev(60 godzin) z godziny 10:00, ale o godzinie 11:00 zostanie dostosowany do poziomu standardowego odchylenia z godziny 11:00.

Pozwoli to na uniknięcie zbyt wczesnego wybicia pozycji na stop lossie, a przy okazji powinno zredukować swingi. Uczestnik rynku powinien dążyć do jak największego wygładzenia krzywej kapitału. Eliminacja zmienności portfelowej przez stosowanie obiektywnej strategii inwestycyjnej jest kluczem do sukcesu.

Rezygnacja z ATR na rzecz standardowego odchylenia i dynamiczna realizacja zysków/cięcia strat zleceniami SL to jedyne wprowadzone w tej strategii.


XLK

Strategia short and hold z lutego pozostaje niezmieniona.


Long VIX Futures

Ekspozycja wzrostowa na październikowej serii VIX Futures bez zmian.


Mini-DAX Futures

Bardzo szalony okres, który pokazał, że i duże podmioty aktywne na niemieckim rynku futures mogą się mylić. Wpadki zaliczyli inwestorzy i traderzy z Societe Generale, czy Credit Suisse. Co też w pewnym stopniu przełożyło się na realizację straty z ekspozycji spadkowej w mojej strategii mid-term.

Pierwsza ekspozycja spadkowa z kwietnia została zamknięta na stracie zleceniem stop loss. Nastepnie przekręcenie się na wzrost notowań DAX Futures po wybiciu górą konsolidacji, a pod koniec serii niewielki zysk z ekspozycji spadkowej. Szczegółowe podsumowanie spekulacyjnego kwartału na Mini-DAX Futures pojawi się w weekend lub na początku przyszłego tygodnia – tak się składa, że właśnie mijają 2 lata od momentu jej wdrożenia i opisywania na blogu. Strasznie szybko ten czas mija… Pierwsze sygnały w modelu powinny pojawić się niebawem, w tej chwili cisza.

Następuje istotna modyfikacją w strategii – ograniczenie wielkości ekspozycji do jednego kontraktu Mini-DAX Futures. Tak jak wspominałem niedawno, dążę do ograniczenia zmienności portfelowej a większość kapitału zostanie ulokowana w indeksowe strategie wzrostowe zabezpieczone ekspozycją tzw. long volatility (wzrost zmienności) na wypadek pojawienia się zawirowań. Ale to już w osobnym wpisie, gdzie zostanie omówiona filozofia inwestycyjna.

Portfel powoli buduje się i myślę, że w tym kwartalu uda się uzyskać zamierzoną alokację i ekspozycję.



Na stronie spekulant.com.pl obowiązują pewne określone zasady, z którymi należy zapoznać się TUTAJ. Przestrzeganie ich jest dobrowolne, ale konieczne w przypadku korzystania ze strony.
Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem i w konsekwencji obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
8 2205

Na mapie ETF umożliwiających inwestorom uzyskanie ekspozycji na zmienność pojawił się nowy produkt.
Little Harbor Advisors wraz z Thompson Capital Management stworzyli aktywnie zarządzany ETF o nazwia LHA Market State® Alpha Seeker ETF – MSVX. Wyjątkowość tego ETF polega na tym, że strategia zarządzania aktywami uwzględnie zarówno handel na spadek jak i wzrost zmienności rynkowej.

Do tej pory inwestorzy mogli wykorzystywać strategie long volatility jako zabezpieczenie portfelowe poprzez wykorzystanie VIX Futures, opcji na VIX Futures, czy też ETN/ETF śledzące indeksy powiązane z wirtualnymi portfelami opartymi o VIX Futures. Bardziej majętni inwestorzy mogli pokusić się o członkostwo w aktywnie zarządzanych funduszach z ekspozycją long volatility. Zaletą uczestnictwa w tychże funduszach jest dostęp do rynku variance swap – czyli zmienności w najczystszej swojej postaci – i ciekawych strategii wykorzystujących variance risk premium. Dla praktycznie większości retaili rynek variance swaps jest niedostepny.

Patrząc na CBOE Eurekahedge Long Volatility Index widać wyraźnie, że long volatility jako zabezpieczenie w okresach zawirowań rynkowych spisuję się bardzo dobrze.

cboe long vol MSVX   jedyny taki ETF

Oczywiście do tego wszystkiego dochodzą opcje, dające możliwość handlu „zmiennością”. Niemniej jednak wszystko sprowadza się do umiejętności analitycznych retaila. Retail nie jest w stanie sobie pozwolić na ciągłą ekspozycję long/short volatility przez VIX Futures, czy zlewarowane ETF z uwagi na dość wysokie koszty utrzymania takiej ekspozycji. Dodatkowo dochodzą strategie inwestycyjne, które dla wielu retaili po prostu nie sprawdzały się, co najczęśćiej powiązane było z market timingiem.

MSVX to jedyny aktywnie zarządzany ETF na rynku z ekspozycją long/short volatility. Oznacza to, że strategie na wzrost/spadek zmienności będą uzależnione od aktualnej kondycji rynkowej. Opis modelu decyzyjnego znajduje się na stronie www LHA.

Jak można wyczytać w prospekcie ETF zajmuje pozycje na VIX Futures, opcjach na VIX Futures, ETP (ETF/ETN) powiązanych z VIX Futures, opcjach i futures na indeksy oraz standardowo ekspozycja gotówkowa i/lub w obligacjach rządowych. Aktualny skład portfela jest dostępny na stronie LHA.

LHA MSVX   jedyny taki ETF

Czy warto zainteresować się ofertą MSVX?

Jak wspomniane na początku, zmienność to jedyne aktywo dające idealne zabezpieczenie portfela na wypadek wystąpienia zawirowań na rynku. Z racji tego, że ETF żongluje strategiami long/short zależnie od sytuacji rynkowej, może to być ciekawy produkt stanowiący zabezpieczenie portfelowe/dywersyfikację. Koszt utrzymania MSVX jest znacznie mniejszy niż koszt związany z utrzymaniem VIX Futures, czy ETPs.

Wyniki strategii ETF w ostatnich latach wyglądają ciekawie:

LHA returns MSVX   jedyny taki ETF

Pozostaje już jedynie kwestia podążania za dotychczasową strategią. Jest to bez wątpienia produkt, którego mogło brakować wielu inwestorom chcących wykorzystywać zmienność w portfelach.



Na stronie spekulant.com.pl obowiązują pewne określone zasady, z którymi należy zapoznać się TUTAJ. Przestrzeganie ich jest dobrowolne, ale konieczne w przypadku korzystania ze strony.
Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem i w konsekwencji obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
53 4653

Co prawda kwartał jeszcze nie dobiegł końca, ale z pewnością można już powiedzieć co nieco o ogólnych założeniach sprzed kilku tygodni. Po pierwsze niemiecki indeks DAX wybił się górą z konsolidacji, co było dla mnie sygnałem do całkowitej redukcji ekspozycji spadkowej i przekręcenie się na wzrosty, czyli zajęcie pozycji counter trend. Tym samym założenia, co do kontynuacji spadków na tę chwilę odstawiam na bok.

DAX na tle innych indeksów giełdowych wykazał się relatywną siłą.

dax spx Short squeeze w najlepszym wydaniu

Co prawda nie jest to siła, która spowodowała negację trendu spadkowego, natomiast była wystarczająca do wykorzystania kulejącej płynności, wywołania korekty spadków z Q1 2020 i w ostateczności short squeeze. Takie typowe countertrendowe mean reversion w bardzo mocnym i ciekawym wydaniu. Warto również dodać, że do kalkulacji uwzględniane jest reinwestowanie dywidend, stąd też ta relatywna siła w Niemczech – „Komponenty DAX vs. DAX Futures”

Główne pytanie jakie sobie teraz zadaję tyczy aktualnej korekty. Czy kapitał na niemieckim rynku jest wystarczający do tego, by korekta zanegowała panujący trend spadkowy? Czy jest wystarczający do pojawienia się i kontynuacji trendu wzrostowego? Jakby nie patrzeć DAX nadal znajduje się w silnym trendzie spadkowym z wyraźnie zaznaczoną korektą.

dax2 Short squeeze w najlepszym wydaniu

Ktoś się może zastanawiać, dlaczego mnie to w ogóle interesuje skoro portfel jest zdywersyfikowany o strategie systemowe. Otóż ma to bardzo istotne znaczenie w kontekście alokacji kapitału. Podczas trendu spadkowego 30% kapitału stanowi wolna gotówka na potrzeby zwiększania dywersyfikacji, gdzie przy hossie rynkowej jest to zaledwie 5% To jest ogromną różnica. Dodatkowo większy kapitał angażowany jest w podążanie za trendem wzrostowym, aniżeli za trendem spadkowym.

Na to pytanie zapewne poznam odpowiedź w przeciągu kilku tygodni. Jak wygląda sprawa tu i teraz?

Short-Mini DAX Futures zamknięty i przekręcenie się na wzrosty w poniedziałek. Na tę chwilę SL dla tej pozycji znajduje się na poziomie +150 pkt na poziomie 11 500 i być może zostanie podniesiony o kolejne 150 pkt. jeżeli indeks zamknie się powyżej poziomu 11 800 pkt.

Jest to typowa pozycje countertrend, wybicie konsolidacji górą – aczkolwiek nie jestem na tę chwilę jakoś szczególnie nastawiony na hurra optymizm w Niemczech. Może się mylę, nie wiem. Tak jak napisałem przed chwilą, odpowiedź poznam niebawem.

W portfelu nadal bez zmian pozostaje strategia intraday E-mini S&P 500 Futures (long/short), której wynik zbliżył się do 1100 pkt.

e mini sp 500 futures 1 Short squeeze w najlepszym wydaniu

Ponownie pojawiła się ekspozycja short E-mini Dow Jones na otwarciu dzisiejszego rynku terminowego. Póki co pozycja w nieznacznej stracie. SL na poziomie 25600. Tak jak pisałem przed miesiącem, nadal bardziej nastawiam się na spadki rzedu 30-40%, aniżeli wzrosty takiej wielkości. Oczywiście rynek zweryfikuje moje założenia. Stop loss i odpowiednia dywersyfikacja pozwala na uniknięcie drenażu w portfelu.

Główny składnik dywersyfikacji portfela stanowi ekspozycja wzrostowa na październikową serię VIX Futures.

vix futures term structure 1 Short squeeze w najlepszym wydaniu

Short XLK pozostaje bez zmian.



Na stronie spekulant.com.pl obowiązują pewne określone zasady, z którymi należy zapoznać się TUTAJ. Przestrzeganie ich jest dobrowolne, ale konieczne w przypadku korzystania ze strony.
Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem i w konsekwencji obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
90 6254

Podobnie jak w pierwszym kwartale i w tym nastawiam się na kolejne globalne spadki rynków akcyjnych. Głównym czynnikiem, który stoi za niedźwiedzim nastawieniem jest irracjonalne zachowanie uczestników rynku. Od marca 2020 można zaobserwować niesamowity wzrost zainteresowania rynkami akcyjnymi na całym świecie. Na rynku pojawił się nowy kapitał, który rzucił się na zakupy.

Po części rozumiem tego typu zachowanie, bo wyceny rynkowe są rzeczywiście ciekawe i atrakcyjne. Natomiast z pewnością ostatnie wzrostowe reakcje rynkowe nie odzwierciedlają powagi sytuacji wywołanej COVID-19. Indeks DAX od dołka w marcu wzrósł o +36.23% (+21.27% średnia cena ważona obrotami). Z drugiej strony można się zastanawiać, czy w kulminacyjnym momencie Q1 2020 spadek indeksu DAX -37.73% (bądź -38.74% średnia cena ważona obrotami) nie był zbyt przesadzony. Z pewnością część spadku była typowo strukturalna i pojawiłaby się niezależnie od powodu (COVID-19, czy cokolwiek innego) – Dlaczego giełdy spadają i czy za wszystkim stoi koronawirus?

Osobiście uważam, że wyceny rynkowe są w głównej mierze odzwierciedleniem rzeczywiście zawieranych transakcji, a nie typowym nośnikiem informacji nt. sytuacji ekonomicznych, gospodarczych etc. Z uwagi na duży napływ kapitału do funduszy pasywnych i typowo pasywnej postawie większości spośród tej skądinąd bardzo dużej grupy inwestorów, uważam że kolejna fala spadkowa (-30-40%) jest bardziej prawdopodobna aniżeli dalszy wzrost o 30-40%. Przy pasywnym zachowaniu inwestorów, aktywni zarządzający portfelami będą dostosowywać się do zmieniającej się kondycji rynkowej, co ponownie powinno wywołać spadki typowo strukturalne uwydatniające błędy w zarządzaniu kapitałem.

Portfel na Q2 2020 przedstawia się następująco:


Short XLK

Od ponad 6 lat kumuluję akcje Microsoft, praktycznie co miesiąc pojawiają się dodatkowe 1-2 akcje w portfelu. Powód zakupów jest bardzo prosty. Działam w branży IT i potencjał w produktach MS’a jest ogromny moim zdaniem. Przy wielu okazjach powtarzałem, że ta spółka może być świetnym zabezpieczeniem emerytalnym. Niestety COVID-19 lekko pokrzyżował plany. Mimo iż ekspozycja jest niewielka, postanowiłem nie pozbywać sie akcji, a jako zabezpieczenie dotychczasowych zysków wykorzystać ekspozycję spadkową na cały sektor technologiczny w USA.

XLK Portfel Q2 2020    ponownie spadkowo

Short na ETF XLK pojawił sie z zupełnie innych powodów niż COVID-19, ale po paru tygodniach okazało się, że działa idealnie jako zabezpieczenie.

Tutaj pojawiła się też ekspozycja long na sektor energetyczny (ETF XLE), który przeżył zmasowany atak dywanowy. Pozycja została zamknięta stratą na początku marca jak tyko pojawił sie duży imbalanca pomiędzy XLK/XLE.

W tym roku planuję całkowicie przemeblować alokację portfelową a akcje Microsoft posłużą jako element portfela z globalną ekspozycją, który będzie połączony z aktywnym zarządzaniem ekspozycją long volatility (VIX Futures, opcje VIX Futures, opcje SPX, E-mini S&P 500 Futures). Także zgodnie z założoną strategią powoli odchodzę od przewagi alokacji na rynku futures. Do tego potrzebne jest uspokojenie związane z COVID-19. Mam nadzieję, że nastąpi jak najszybciej.

Zasada jest prosta – wypłaszczenie krzywej kapitału w taki sposób by został zachowany wzrost przy znaczącym obniżeniu zmienności portfelowej, której nie da bezpośrednia ekspozycja na indeks, czy dywersyfikacja portfelowa (60/40, 50/50).

spy long vol Portfel Q2 2020    ponownie spadkowo


Long VIX Futures

Long VIX Futures (VXK20) zapoczątkowany 6 lutego pozostaje bez zmian. Decyzja o wejściu w październikową serię byłą podyktowana „zauważalnym” bid’em. Jak się później okazało, był to hedge jednego z inwestorów pod amerykańskie wybory w USA. Szybka analiza, ocena ryzyka i podjęcie decyzji o dołączeniu do październikowych hedgersów.

vix futures luty Portfel Q2 2020    ponownie spadkowo

Niestety w międzyczasie wybuchła pandemia. Typowy hedge, który co do zasady miał zadziałać przed wyborami prezydenckimi, zamienił się w ciekawe zabezpieczenie aktualnych ekspozycji.

vix futures term structure Portfel Q2 2020    ponownie spadkowo


Short Mini-DAX Futures

Cel dla DAX Futures na ten kwartał pozostaje niezmieniony na poziomie 7 800 punktów. Czy uda się zrealizować zysk na tym poziomie, czy może będzie to poziom 9 000, albo co najwyżej 10 000? Ciężko powiedzieć. Pierwsza próba z 31 marca przyniosła stratę, pomimo początkowego silnego ruchu w dół. W tej chwili pozycjonuję się ponownie na spadek Mini-DAX Futures.

Również na tę chwilę ciężko powiedzieć, czy uda się zrealizować zlecenie z poziomu 10 631, czy będzie to coś poniżej. Bardzo możliwe, że będzie to po prostu pierwsza transakcja z otwarcia rynku terminowego w nocy.

SL 1.5x ATR(21) – co pewnie wypadnie w okolicach szczytu z 30 kwietnia. Standardowo trzy kontrakty Mini-DAX Futures


E-mini S&P 500 Futures

Pomimo negatywnego nastawienia do indeksów giełdowych, nie przewiduję średnioterminowego pozycjonowania się przez E-mini S&P 500 Futures. Do końca kwartału E-mini będę wykorzystywać jedynie do handlu intraday – Naruszenia strefy popytowo-podażowej. Wyniki można podejrzeć tutaj: EOD stats.

Swingi wywołane zmiennością E-mini są cały czas zauważalne, ale już w mniejszej skali. Wynik strategii za 1.5 roku oscyluje w okolicach 900 pkt.

e mini sp 500 futures Portfel Q2 2020    ponownie spadkowo

Dodatkowo ostatnie tygodnie pokazały mnogość sygnałów zakupowych w strategii VXV:VIX, które pozwoliły na krótkoterminowe wykorzystanie irracjonalnych wzrostów. Stąd też decyzja, aby za bardzo nie zwiększać ekspozycji spadkowej, która wyrażona jest już w E-Mini Dow Jones i najpewnie dołączy do tego Mini-DAX Futures.


E-mini Dow Jones Futures

E-mini Dow dołączają do grona średnioterminowej ekspozycji. Short z 28 kwietnia 24320, SL 25000.

przez -
62 2848

W strategii VXV:VIX na S&P 500 pojawił się sygnał zakupowy na 20-21 kwietnia generowany poprzez zamknięcie tygodnia poniżej bariery 1.00

vxv vix 2 VXV:VIX z sygnałem zakupowym

Sygnały zakupowe w strategii VXV:VIX są bardzo specyficzne. Pojawiają się przeważnie po silnych spadkach, gdy na rynku gości pondaprzeciętna zmienność. Handel pod te sygnały należy traktować z ogromną dozą ostrożności. Z racji ponadprzeciętnej zmienności, której towarzyszy negatywne momentum rynkowe, sygnały te w strategii VXV:VIX są najtrudniejsze do rozegrania. Wzrosty mogą mieć charakter krótkotrwały podczas dwóch pierwszych sesji tygodnia. Charakteryzują się silnym ruchem w górę, który zanika w ciągu kilku godzin.

Historyczne wyniki pod kątem potencjalnego, maksymalnego zasięgu SPX (MFE):

  • 05-06.02.2018 +86.26 pkt
  • 12-13.02.2018 +35.86 pkt
  • 26-27.03.2018 +55.43 pkt
  • 15-16.10.2018 +49.63 pkt
  • 29-30.10.2018 +44.75 pkt
  • 10-11.12.2018 +47.50 pkt
  • 26-27.12.2018 +126.00 pkt
  • 3-4.02.2020 +71.26 pkt
  • 2-3.03.2020 +162.44 pkt
  • 9-10.03.2020 +138.99 pkt
  • 16-17.03.2020 +104 pkt
  • 23-24.03.2020 +159 pkt
  • 30-31.03.2020 +82.41 pkt
  • 6-7.04.2020 +178.61 pkt
  • 13-14.04.2020 +69.39 pkt


Strategia zakłada wejście w pozycję długą E-mini S&P 500 Futures po otwarciu rynku kasowego w USA o 15:30 w pierwszy dzień handlowy po weekendzie.
Stop loss: ATR(60) x3 dla interwału H1.

Wyjście ze spekulacji:

Po 2 sesjach lub przejście na wyższy interwał z przestawieniem zlecenia stop loss na break even po wzroście przekraczającym ATR(60) x2 dla interwału H1.


Strategia całkowicie nieodpowiednia do handlu na wysoko zlewarowanych instrumentach CFD.

Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
51 2717

W strategii VXV:VIX na S&P 500 pojawił się sygnał zakupowy na 13-14 kwietnia generowany poprzez zamknięcie tygodnia poniżej bariery 1.00

vxv vix 1 VXV:VIX z sygnałem zakupowym

Sygnały zakupowe w strategii VXV:VIX są bardzo specyficzne. Pojawiają się przeważnie po silnych spadkach, gdy na rynku gości pondaprzeciętna zmienność. Handel pod te sygnały należy traktować z ogromną dozą ostrożności. Z racji ponadprzeciętnej zmienności, której towarzyszy negatywne momentum rynkowe, sygnały te w strategii VXV:VIX są najtrudniejsze do rozegrania. Wzrosty mogą mieć charakter krótkotrwały podczas dwóch pierwszych sesji tygodnia. Charakteryzują się silnym ruchem w górę, który zanika w ciągu kilku godzin.

Historyczne wyniki pod kątem potencjalnego, maksymalnego zasięgu SPX (MFE):

  • 05-06.02.2018 +86.26 pkt
  • 12-13.02.2018 +35.86 pkt
  • 26-27.03.2018 +55.43 pkt
  • 15-16.10.2018 +49.63 pkt
  • 29-30.10.2018 +44.75 pkt
  • 10-11.12.2018 +47.50 pkt
  • 26-27.12.2018 +126.00 pkt
  • 3-4.02.2020 +71.26 pkt
  • 2-3.03.2020 +162.44 pkt
  • 9-10.03.2020 +138.99 pkt
  • 16-17.03.2020 +104 pkt
  • 23-24.03.2020 +159 pkt
  • 30-31.03.2020 +82.41 pkt
  • 6-7.04.2020 +178.61 pkt


Strategia zakłada wejście w pozycję długą E-mini S&P 500 Futures po otwarciu rynku kasowego w USA o 15:30 w pierwszy dzień handlowy po weekendzie.
Stop loss: ATR(60) x3 dla interwału H1.

Wyjście ze spekulacji:

Po 2 sesjach lub przejście na wyższy interwał z przestawieniem zlecenia stop loss na break even po wzroście przekraczającym ATR(60) x2 dla interwału H1.


Strategia całkowicie nieodpowiednia do handlu na wysoko zlewarowanych instrumentach CFD.

Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
26 2616

W strategii VXV:VIX na S&P 500 pojawił się sygnał zakupowy na 6-7-kwietnia generowany poprzez zamknięcie tygodnia poniżej bariery 1.00

vxv vix VXV:VIX z sygnałem zakupowym

Sygnały zakupowe w strategii VXV:VIX są bardzo specyficzne. Pojawiają się przeważnie po silnych spadkach, gdy na rynku gości pondaprzeciętna zmienność. Handel pod te sygnały należy traktować z ogromną dozą ostrożności. Z racji ponadprzeciętnej zmienności, której towarzyszy negatywne momentum rynkowe, sygnały te w strategii VXV:VIX są najtrudniejsze do rozegrania. Wzrosty mogą mieć charakter krótkotrwały podczas dwóch pierwszych sesji tygodnia. Charakteryzują się silnym ruchem w górę, który zanika w ciągu kilku godzin.

Historyczne wyniki pod kątem potencjalnego, maksymalnego zasięgu SPX (MFE):

  • 05-06.02.2018 +86.26 pkt
  • 12-13.02.2018 +35.86 pkt
  • 26-27.03.2018 +55.43 pkt
  • 15-16.10.2018 +49.63 pkt
  • 29-30.10.2018 +44.75 pkt
  • 10-11.12.2018 +47.50 pkt
  • 26-27.12.2018 +126.00 pkt
  • 3-4.02.2020 +71.26 pkt
  • 2-3.03.2020 +162.44 pkt
  • 9-10.03.2020 +138.99 pkt
  • 16-17.03.2020 +104 pkt
  • 23-24.03.2020 +159 pkt
  • 30-31.03.2020 +82.41 pkt


Strategia zakłada wejście w pozycję długą E-mini S&P 500 Futures po otwarciu rynku kasowego w USA o 15:30 w pierwszy dzień handlowy po weekendzie.
Stop loss: ATR(60) x3 dla interwału H1.

Wyjście ze spekulacji:

Po 2 sesjach lub przejście na wyższy interwał z przestawieniem zlecenia stop loss na break even po wzroście przekraczającym ATR(60) x2 dla interwału H1.


Strategia całkowicie nieodpowiednia do handlu na wysoko zlewarowanych instrumentach CFD.

Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
54 4900

Rozpoczyna się kolejna 3-miesięczna kampania na DAX Futures. Ponownie jest to kampania spadkowa i tym razem celujemy w poziom 7 800 punktów.
Idea, która stoi za kampaniami prowadzonymi od czerwca 2018 bazuje na dwóch schematach opisanych pod poniższymi linkami:

Smart money? The forecasting ability of CFTC large trades
Option prices imply a probability distribution

Warto również zapoznać się z poniższymi publikacjami.

Monika Czerwonka, Magdalena Oleśniewicz „Racjonalność zjawiska zachowań stadnych wśród inwestorów indywidualnych”
M. Burghardt, A. Ankolekar „Follow the Crowd: Herding of Retail Investors at the European Warrant Exchange”

Model jest lekko zmodyfikowany pod własne założenia. Wykorzystywane są kontrakty Futures oraz kontrakty opcyjne na indeks DAX oraz komponenty DAX. Opcje notowane na EUREX.

Poprzednie cele:

  • Q3 2018 – 11 700, zmieniony do poziomu 11 800.
  • Q4 2018 – 10 850
  • Q1 2019 – 12 253
  • Q2 2019 – 12 745
  • Q3 2019 – 10 770
  • Q4 2019 – 9 990, zmieniony do poziomu 10 400
  • Q1 2020 – 11 425

Analiza MAE/MFE poprzednich kampanii

mae mfe kampanie dax futures Kampania czerwcowa DAX Futures   7800

Wielkość pozycji to trzy kontrakty Mini-DAX Futures.

Wstępny stop loss dla kampanii standardowo w oparciu o dzienne zasięgi. Podczas tej kampanii jest to 1x 21-sesyjny ATR (average true range) dla Mini-DAX Futures.

Horyzont inwestycyjny jest średnioterminowy. Ignorowane są wszystkie krótkoterminowe ruchy. Strategie intraday/swing countertrend mogą służyć do maksymalizacji zysku podczas kampanii.

Sygnał w kampanii pojawia się tylko jeden raz – na jej początku. Cel dla zainicjowanej kampanii może ulec zmianie podczas jej trwania, co wpływa jedynie na końcową analizę MAE/MFE. Kampania może zakończyś się po jednej sesji lub podczas jakiejkolwiek innej sesji, ale najpóźniej w dniu rolowania kontraktów Mini-DAX Futures.

Cel dla kampanii może, ale nie musi zostać strzelony.



Na stronie spekulant.com.pl obowiązują pewne określone zasady, z którymi należy zapoznać się TUTAJ. Przestrzeganie ich jest dobrowolne, ale konieczne w przypadku korzystania ze strony.
Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem i w konsekwencji obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
3 1574

W strategii VXV:VIX na S&P 500 pojawił się sygnał zakupowy na 30-31 marca generowany poprzez zamknięcie tygodnia poniżej bariery 1.00

vxv vix 3 VXV:VIX z sygnałem zakupowym

Sygnały zakupowe w strategii VXV:VIX są bardzo specyficzne. Pojawiają się przeważnie po silnych spadkach, gdy na rynku gości pondaprzeciętna zmienność. Handel pod te sygnały należy traktować z ogromną dozą ostrożności. Z racji ponadprzeciętnej zmienności, której towarzyszy negatywne momentum rynkowe, sygnały te w strategii VXV:VIX są najtrudniejsze do rozegrania. Wzrosty mogą mieć charakter krótkotrwały podczas dwóch pierwszych sesji tygodnia. Charakteryzują się silnym ruchem w górę, który zanika w ciągu kilku godzin.

Historyczne wyniki pod kątem potencjalnego, maksymalnego zasięgu SPX (MFE):

  • 05-06.02.2018 +86.26 pkt
  • 12-13.02.2018 +35.86 pkt
  • 26-27.03.2018 +55.43 pkt
  • 15-16.10.2018 +49.63 pkt
  • 29-30.10.2018 +44.75 pkt
  • 10-11.12.2018 +47.50 pkt
  • 26-27.12.2018 +126.00 pkt
  • 3-4.02.2020 +71.26 pkt
  • 2-3.03.2020 +162.44 pkt
  • 9-10.03.2020 +138.99 pkt
  • 16-17.03.2020 +104 pkt
  • 23-24.03.2020 +159 pkt

W przypadku ostanich dwóch sygnałów, wszystkie zlecenia mogły być jedynie zrealizowane po równoważeniu notowań o godzinie 14:45.


Strategia zakłada wejście w pozycję długą E-mini S&P 500 Futures po otwarciu rynku kasowego w USA o 15:30 w pierwszy dzień handlowy po weekendzie.
Stop loss: ATR(60) x3 dla interwału H1.

Wyjście ze spekulacji:

Po 2 sesjach lub przejście na wyższy interwał z przestawieniem zlecenia stop loss na break even po wzroście przekraczającym ATR(60) x2 dla interwału H1.


Strategia całkowicie nieodpowiednia do handlu na wysoko zlewarowanych instrumentach CFD.

Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

przez -
16 2708

Ten kto mnie zna wie, że jestem ogromnym przeciwnikiem ślepego inwestowanie własnych pieniędzy. Niezależnie czy jest to zarządzanie aktywne, czy pasywne, poruszanie się po rynku na „wydaje mi się” lub „bo w Bloombergu napisali…” jest czymś po prostu złym.

W ostatnim czasie w Polsce mówi się dużo o inwestowaniu pasywnym poprzez ETFy. Z resztą doczekaliśmy się w pełni polskich ETF z ekspozycją na indeksy WIG20, WIG40. Tym samym nie powinno być niczym zaskakującym, jeśli ETFy będą dominować w gazetach, mediach społecznościowych czy ekonomicznej blogosferze.

Natrafiłem na trzy artykuły o dość chwytliwych tytułach.

Inwestujący w ETFy pokazują spadkom środkowy palec
Inwestujący w ETFy pokazują spadkom środkowy palec cz. II
Inwestujący w ETFy pokazują spadkom środkowy palec cz. III

Co mi się najbardziej rzuciło w oczy i mocno zdziwiło to poniższy fragment, w którym autor wyciąga wnioski na podstawie…. przepływów kapitałowych do i od funduszy indeksowych.

etf bossa Inwestowanie pasywne w dobie kryzysu...

„Szturm na ETF to w dużej mierze niewprawni, nieposiadający wystarczającej wiedzy i umiejętności inwestorzy”

ETF’y są idealnym produktem dla tego typu inwestorów. Przy akompaniamencie mediów, blogerów i dziennikarzy ekonomicznych, większość niewyrafinowanych inwestorów wybierze ETF. Dlaczego?

Po pierwsze zarządzanie ryzykiem. Nabywając ekspozycję na SPX, czy jakikolwiek inny indeks, sektor, cokolwiek, zarządzanie ryzykiem transferowane jest na zarządzającego ETF. Inwestując w ETF, nie jest wymagana od inwestora żadna umiejętność podejmowania decyzji o zbyciu/nabyciu komponentów np. indeksu giełdowego, bo tak jak autor tekstu zaznaczył:

„ETF wymienia pojedyncze spółki tylko wówczas, gdy zmienia się skład indeksu i wychodzą z niego akcje do wyższej lub spadają do niższej ligi. Tu jednak rynek z góry wie kiedy do tego dochodzi i może się przygotować.”

Jeżeli pasywne ETF stanowią 100% alokacji kapitału na rachunku typu IKE/IKZE. Inwestor nie ma możliwości wykorzystania wolnych środków, by czerpać korzyści ze zmienności rynkowej. Co więcej, niedoświadczony inwestor śledząc akompaniament mediów i innych osób, dochodzi do wniosku, że ETF trzeba trzymać i nie będzie tracić 30-40% środków przeznaczonych na emeryturę.

„Spekulacje na temat możliwej panicznej wyprzedaży ETFów i ucieczki inwestorów w momencie przesilenia giełdy są w takim razie przedwczesne lub nieuzasadnione. To optymistyczne poniekąd przy tak traumatycznych spadkach.”

Czy zatem dopiero paniczna wyprzedaż udowodni, że w ETF inwestują osoby niedoświadczone?

Warto spojrzeć jak irracjonalnie zachowuje się tłum. Inwestorzy nieposiadający umiejętności będą przetrzymywać pozycje na stratach. To nie jest żadna nowość. O ile brokerzy detaliczni zasypują nas statystykami odnośnie trzymania pozycji, o tyle w przypadku ETF brak takich informacji. Jednak profil inwestora na zlewarowanych CFD, czy akcyjnych ETF jest taki sam.

Niedoświadczony inwestor, który stracił 40-50-60% na aktywnym zarządzaniu przez derywaty, czy inne produkty zlewarowane i przeniósł kapitał w pasywne ETF, być może czuje się bezpiecznie. W końcu zasypywani są „pozytywami” tłumu, którzy są już bardzo dobrze wypozycjonowani na rynku. Jest to jednak pozorne bezpieczeństwo.

Idealnie przedstawił to Paul Tudor Jones na wiele dekad zanim ETF’y stały się modne.

Jestem przekonany, że większość inwestorów detalicznych, którzy zainwestowali w ETFy tylko dlatego, że uwierzyli w medialne „buy and hold forever”, nie ma bladego pojęcia co robi. Brak panicznego umarzania jednostek akcyjnych ETF to właśnie wynik braku umiejętności i podążania w tłumie z nadzieją na lepsze jutro.

Warto zastanowić się nad alokacją kapitału. W moim przypadku prezentuje się mniej więcej tak jak poniżej.

alokacja kapitału Inwestowanie pasywne w dobie kryzysu...

Z całością artykułu można zapoznać się tutaj: Optymalizacja strategii inwestycyjnych

ETFy są świetnym produktem i mogą stanowić idealne pomosty pomiędzy inwestowaniem pasywnym i aktywnym. Szczególnie stanowią idealne zabezpieczenie emerytalne, ale tylko i wyłącznie gdy inwestor ma umiejętności zarządzania ryzykiem i alokacji kapitału. Samo inwestowanie pasywne/aktywne nikogo nie ozłoci jeśli nie jest przemyślane.

Stwierdzenia typu „inwestujący w ETF pokazują środkowy palec” lub wykresy w stylu „gdybyś trzymał SPY od 10 lat to zarobiłbyś xxx%” nie mają nic wspólnego z rzeczywistą praktyką rynkową. Bardziej trafne byłoby sformułowanie „Inwestujących w ETF sparaliżował strach i irracjonalność. Pokazują środkowy palec własnym portfelom.”

Jeśli już ktoś zdecyduje się na inwestowanie w dobie kryzysu, niech robi to z głową. W przeciwnym wypadku, katastrofa finansowa będzie większa niż kiedykolwiek.

kraksa Inwestowanie pasywne w dobie kryzysu...

przez -
9 1802

W strategii VXV:VIX na S&P 500 pojawił się sygnał zakupowy na 23-24 marca generowany poprzez zamknięcie tygodnia poniżej bariery 1.00

vxv vix 2 VXV:VIX z sygnałem zakupowym

Sygnały zakupowe w strategii VXV:VIX są bardzo specyficzne. Pojawiają się przeważnie po silnych spadkach, gdy na rynku gości pondaprzeciętna zmienność. Handel pod te sygnały należy traktować z ogromną dozą ostrożności. Z racji ponadprzeciętnej zmienności, której towarzyszy negatywne momentum rynkowe, sygnały te w strategii VXV:VIX są najtrudniejsze do rozegrania. Wzrosty mogą mieć charakter krótkotrwały podczas dwóch pierwszych sesji tygodnia. Charakteryzują się silnym ruchem w górę, który zanika w ciągu kilku godzin.

Historyczne wyniki pod kątem potencjalnego, maksymalnego zasięgu SPX (MFE):

  • 05-06.02.2018 +86.26 pkt
  • 12-13.02.2018 +35.86 pkt
  • 26-27.03.2018 +55.43 pkt
  • 15-16.10.2018 +49.63 pkt
  • 29-30.10.2018 +44.75 pkt
  • 10-11.12.2018 +47.50 pkt
  • 26-27.12.2018 +126.00 pkt
  • 3-4.02.2020 +71.26 pkt
  • 2-3.03.2020 +162.44 pkt
  • 9-10.03.2020 +138.99 pkt
  • 16-17.03.2020 +104 pkt

W przypadku ostanich dwóch sygnałów, wszystkie zlecenia mogły być jedynie zrealizowane po równoważeniu notowań o godzinie 14:45.


Strategia zakłada wejście w pozycję długą E-mini S&P 500 Futures po otwarciu rynku kasowego w USA o 15:30 w pierwszy dzień handlowy po weekendzie.
Stop loss: ATR(60) x3 dla interwału H1.

Wyjście ze spekulacji:

Po 2 sesjach lub przejście na wyższy interwał z przestawieniem zlecenia stop loss na break even po wzroście przekraczającym ATR(60) x2 dla interwału H1.


Strategia całkowicie nieodpowiednia do handlu na wysoko zlewarowanych instrumentach CFD.

Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.

1,426PolubieńPolub
1,514ObserwującychObserwuj