The look of Buster Keaton
Rynek przemawia do nas na wiele sposobów, a jednym z najbardziej skutecznych środków bezpośredniej komunikacji jest to, jak zmaga się z naszymi otwartymi kampaniami. Czwartkowa sesja jedynie udowodniła, że na rynku nie zawsze ma się rację, nie zawsze można go przewidzieć, nie zawsze da się go pokonać, a mimo to można utrzymywać się na powierzchni.
S&P 500 Futures
Mimo iż w końcówce handlu terminowego pojawił się nieco ponad 1.5% spadek, nie był to spadek jaki był oczekiwany na czwartek. Założenie było proste. Rynek ma być pod kreską. Tym samym założenie handlu na krótko w strategii VXV:VIX po starcie USA można oznaczyć jako nieudane – jest to druga nieudana kampania sprzedażowa VXV:VIX w tym roku.
Natomiast reakcje cenowe w okolicach poziomu 2700 stworzyły kolejne okazje spekulacyjne – skład portfela na końcu wpisu.
Co jednak jest najbardziej ciekawe w kontekście reakcji cenowych od 11.10 do wczoraj to reakcje retaili.
Spójrzmy najpierw na raport retaili i ich alokacji kapitału w ETF’ach odzwierciedlających indeks S&P 500 – SPY oraz IVV.
A teraz spójrzmy jak kształtował się short selling na SPY w tych dniach.
To spójrzmy jeszcze na przepływ kapitałów w funduszach Rydex Nova/Ursa….
… oraz całkowitą wartość aktywów po stronie funduszy spadkowych Rydex.
Z jednej strony mamy ponad 4 miliardy USD wrzucone w rynek ETF’ów chodzących za SPX w myśl zasady „buy the fucking dip” z drugiej strony mamy największy wpływ kapitału do funduszy spadkowych Rydex od 2016 r.
Natomiast fundusze hedingowe i inne instytucje są od sierpnia w dużej przewadze w pozycjach krótkich.
Zawęźmy informacje do irracjonalności retail traderów oraz zachowania VIX, SPX.
Instytucje, fundusze, czyli tzw. smart money zostawiamy – trzeba mieć naprawdę przezajebistą umiejętność zarządzania ryzykiem, by podążać za „smart money”.
Na tej podstawie można dojść do bardzo ciekawego wniosku.
Wysoki odczyt VIX oznacza, iż kupowane są opcje zabezpieczające (put). Jak wspomniane zostało w ostatnim artykule drugą stroną (wystawcami opcji) są w 99.99% market makerzy. Market makerzy muszą się hedgować (sprzedaż SPX/delta neutral) – zawsze. Im więcej tych opcji jest kupowanych tym większe hedge idą ze strony market makerów. Jednak jeśli na hedgowanym rynku nie ma dostatecznej płynności wtedy market maker ma kłopot i to spory – wystawia się na spore ryzyko. Dodatkowo spada im gamma, musi sprzedawać, ale komu jak nie ma kupujących na gamma hedge, czy delta hedge? Oczywiście dostateczna płynność może pojawić się w każdej chwili niezależnie od ruchu SPX, ale w przypadku jej braku istnieje duże ryzyko wystąpienia silnego tąpniecia na SPX, czy SPY, gdyż market maker będzie zmuszony mówiąc kolokwialnie walić PKC’em 2 miliardy USD na każdy punkt SPX.
Dopóki nie pojawi się dostateczna płynność na SPX, a retaile wykazują irracjonalność po stronie sprzedażowej istnieje duże ryzyko wystąpienia tąpnięcia w okolice 2630-2600. Tym samym pozycja krótka na SPX w tej chwili zdaje się być dla mnie jedynym sensownym rozwiązaniem na krótki termin. Cel mid-term 2700 został zrealizowany. Jako zabezpieczenie tej pozycji mogą posłużyć pozycje krótkie na VIX Futures.
Wyjście powyżej 2700 może być dobrą okazją do zajęcia szybkiej pozycji długiej z możliwością wyłapania potencjalnego re-testu 200-SMA – jednak z wąskim SL’em jeżeli płynność na SPX nie ulegenie poprawie, gdyż to niesie duże ryzyko wystąpienia szybkiego tąpnięcia.
FTSE 100 Futures
Cena nadal poniżej dolnego ograniczenia pudełka na D1. Pozycja krótka zostaje utrzymana.
Gwoli wyjaśnienia. Długi korpus na czwartkowej świecy i długi ogon na środowej sesji wynika z faktu, iż świece zostały „dopasowane” do cen rozliczenia. A jak wiadomo na rynku futures ceną rozliczenia jest baza, czyli indeks zamykający się wiele godzin wcześniej. Nie ma to jednak wpływu na ogólną koncepcję przedstawianej tutaj formacji pudełka.
DAX Futures
Dzisiejsza spekulacja na krótko poleciała na stop lossach. Został utracona 150-punktowa nadwyżka ze środowych redukcji pozycji krótkich. Pozycje krótkie wznowione po tym jak handel odbywał się powyżej 11 300. Oczywiście można było uzyskać lepsze ceny, jednak nie mam zwyczaju siedzieć przed komputerem cały dzień w oczekiwaniu na ten upragniony moment.
[…] w górę przy tak niskiej płynności – jak wspomniane zostało 26.20 – są obarczone sporym ryzykiem wystąpienia tąpnięcia na indeksie. Toteż stop lossy i […]
Spekulant: jakiego maklera używasz?
Dobry artykuł, ale mała poprawka w (zakup SPX/delta neutral) powinno być (sprzedaż SPX/delta neutral), sam z resztą później piszesz o sprzedaży „pkc” i to jest ok, ale ogólnie wiadomo o co chodzi.
Dzięki. Poprawione. Ostatnio pisałem o opcjach call i pewnie z „automatu” poszło. Pozdrawiam!
Cel 2630 został sięgnięty, lekki poślizg na zamknięciu. Całkowita redukcja pozycji krótkich CFD DAX i S&P500
Czy FTSE też zamknięte?
Nie, FTSE nadal w grze.
Także w L na FTSE, reakcja na punkt 6865
co z luka weekendowa? nie boicie sie na takiej zmiennosci?
spekulant myslisz ze wzrost awersji do ryzyka i nastawienie prospadkowe uczestnikow rynku doprowadza do wycofania sie z co bardziej „ryzykownych” walut?
np. pln stracil 4% do usd, euro tez jest w tym momencie sprzedawane idac takim tokiem rozumowania usd robi za bezpieczniejsza walute w takich spadkach na rynku akcyjnym, unia ma problem z wlochami itp.
ciekawi mnie to bo moze te spadki utrzymaja sie generujac prawdziwy zjazd wartosci takiego euro no ale zobaczymy scenariusze mozna rozne rozpisac
Na walutach to ja się średnio znam. Bardziej podchodzę do tematu technicznie. Jeśli chodzi o PLN to chyba duży wpływ ma polityka, tak mi się wydaje. A czy USD jest bezpieczniejsze? Generalnie dolar zawsze był bezpieczną waluta, bo można nią płacić na całym świecie, wszędzie Ci to przyjmą :-) Chyba, że moje rozumowanie bezpieczeństwa waluty jest inne.
bezpieczenstwa w kontekscie checi wyprzedazy waluty podczas takiego spadku, te spadki sa globalne i mysle ze to wlasnie zadecyduje o tym ze dolar zyska w stosunku do euro ktory ma wloski kryzys na glowie, tez podchodze technicznie ale fajnie znac przeslanki dlaczego jest mozliwym ze eur/usd zachowa momentum i zrealizuje trend spadkowy.
tak samo jak raczej nie ma znaczenia ktory index sie zaszortuje skoro nawet w azji ludzie sie wyprzedaja
Longi dopiero szukałbym przy 2580-2600 :)
Ja czytam o wirach Kelvina i mi parabolicznie rośnie nic nie robiąc . Dziękuję wszystkim handlarzom szumu . Obudźcie mnie jak vix będzie 56 .
Jak tak dalej będzie to długo nie pośpisz;)
Jak długo zamierzasz trzymać te shorty otwarte 20 września, do 1680 na wigu?
myślę że warto obserwowac teraz USD. Osłabienie dolara to będzie sygnał na L na indeksach
dlaczego usd mialby sie oslabic a nie euro? euro jest bardziej podatne wedlug mnie przez kryzys wloski a usd robi za walute swiatowa przeciez, a ten spadek nie dotyczy tylko daxa ale tez azji i usa
jasne ze usd sie oslabi jak tak dalej pojdzie i frank szwajcarski bedzie tylko zyskiwal ale na parze eur/usd predzej zobaczysz jak ludzie z euro uciekaja na dolara
moge jeszcze rozwazyc koncepcje taka ze przeciez ceny akcji sa rozliczane w walucie jakiejs, co moze implikowac = im mniejszy spadek tym waluta nie bedzie raczej ruszana
mocno w górę włoskie BTP (spada rentowność) i MIB, DAXa pociągnęło +150pkt od dołka. Dobre były dane GDP w USA. Jak miśki sie nie wezmą do roboty to może być popłoch. Na razie lekko się miśki cofnęły ale bronią się dzielnie. Dziś cholernie ważna sesja w USA. Ustawi klimat na weekend (myślenie inwestorów) i przyszły tydzień. Spodziewam się dużego ruchu ale kierunek nieznany :) 6:4 że Long
Andrzej tzn. że otwarłeś 6 longów i 4 shorty?!? Jeśli tak to jakiego poziomu?
Czy może spekulujesz teoretycznie?
te 6:4 to trochę jak kurs u bukmachera:P
Chyba chodziło o kurs 60% szans powodzenia dla L, 40% dla S.
Nie sądzę, żeby ktoś tutaj kierował się nastrojami na rynku podanymi procentowo u brokera, ale może się mylę :)
Deser ma rację, 60% szans wzrost
ten wskaźnik jest tak samo dobry jak rzut kostką Andrzej… zresztą sam zobacz;)
Ja handluję głównie DJ rzadziej Nasdaq100. DJ bo warunki dobre 1pkt spreadu, ale żeby nie było tak pięknie to jest swap ujemny. Na Sp mam 0,4 spreadu więc 1pkt na DJ t o niebo lepiej
mi wychodzi 2643 na SP jako możliwy dołek, było 2646. No zobaczymy, jak PPT chce uspokoic rynki to ma dziś „ostatnią” szansę. Odbicie uspokoi rynki na weekend i może się zrobić zmiana sentymentu. Na razie to bym nie powiedział że dzień dzisiejszy jest rozstrzygnięty. Dużo się jeszcze może wydarzyć. 2550 możliwe i 2750 też.
Jeśli S&P nie wybroni 2650 to jeszcze dzisiaj widzimy na liczniku 2580 a na daxsie 10900-850 :)
Musi pojawić się płynność. Jak nie będzie płynności to będzie tak jak jest teraz. Nie ma płynności – nie ma kupujących. To, że rynek rośnie w pewnych momentach nie oznacza, że pojawili się kupujący. Może to być efekt zwykłej realizacji zysku. Zamykający starą S jest kupującym, ale nie nowym kupującym, nie staje się posiadaczem pozycji długiej. Póki co jest to jeszcze w miarę spokojny spadek, bo jeszcze jako taka płynność na Globexie jest. Gorzej jak już naprawdę nie będzie co hedgować i będą leciały konkretne bloki. W trakcie sesji amerykańskiej padają bloki po 1000-2000 kontraktów, które zrzucają rynek o 9… Czytaj więcej »
Benoit Mandelbrot o intuicji ” Intuicja nie jest niezmiennikiem , ale służy do rozwiązywania nowych wyzwań” .Oczywiście na dnie wigu 20 -1680 [hipoteza postawiona w lutym 2018 ] lub nawet 970 [poważny kryzys ] większość będzie liczyła okruchu lub straty .
Kiedyś nie doceniałem intuicji… przez co żeniłem się 2 razy :)
99% graczy nie rozumie czym jest zmienność i relacje z opcjami . 80% nie rozumie najprostszych rzeczy -i na szczycie gra na niewłaściwych instrumentach – na kontraktach . Dlatego kontraktowcy w najlepszym przypadku zarabiają okruszyny a 80% traci systematycznie . Oczywiście wszyscy mitomani żyją metodą na czuja największego bulionera pana Z . Nikt nie neguje roli intuicji . Dopiero jednak połączenie intuicji ,formalizmu i doświadczenia daje szansę na poważne pieniądze i nieprzypadkowe wyniki .
Dax na D1 ładnie się rysuje.
Wygląda na to że rynek chce wybić ostatnie dołki.
brakuje dzisiejszego pin bara
Zakladasz dzis zwrot ?
Dla większości niewyobrażalne jest aby krótkie pozycje otworzyć i ciągle trzymać od 20 września 2018 . Większość jak zwykle w najlepszym przypadku zbiera okruszyny lub [co najbardziej prawdopodobne] wtapia grając nie z trendem a na odbitki .
Przy tak dłużej zmienności, to okruszyny są w long/mid termie Pani Jacku;)
Panie Jacku – miało być:)
Dawid pozamykałeś może DAX’a z rana?
czytam twoje wpisy ucząc się cały czas – dziękuję. Dotychczas z uwagi na zakres oferty mbanku dzialam na rynku pl akcje i kontrakt na wig20. chciałbym poszerzyć i podziałać na kontrakcie niemieckim. Poszukuję optymalnego miejsca (jakośc usług, koszty ) z wstępnych wyszukiwań brałbym pod wzgląd platformę saxobanku. jaką masz o nich opinię ? ewentualnie jakbyś mi podpowiedział na jakiej platformie działasz lub jaką polecasz ?
Speku pisał, że działa w saxo miedzy innymi
W tej chwili opłaca się otworzyć konto w Interactive Brokers, gdzie zostały znacząco obniżone minimalne wpłaty na otwarcie rachunku. Wynosi ona teraz bodajże $2000. Jest jeszcze Lynx broker jak broker wprowadzający dla IB, tam chyba 10k pln chcą. No i oczywiście Saxo. Saxo jest ok.
Volatility jest problemem strategicznym a nie taktycznym opowiadaniem po fakcie ,że wczoraj rano należało grać grać na długo a dziś na krótko . Volatility należy jak zauważył Merton to kategorii końca czasu . Krótko należy znać wartość własną operatora zmienności [do kiedy silny ruch będzie trwał ] . Volatility jest fizycznie czystym rezonansem a nie żadną wielkością statystyczną . Tu potrzeba teorii przejść fazowych , czy teorii katastrof [ patrz praca ] . Ostry pik [Bragg pik] jest tylko i wyłącznie relacją długoterminową – nigdy opowiadaniem o zabitym dziennikarzu .
Jest już po Pełni Księżyca, a Ty ciągle jak nawiedzony.
Podaj jakiś typ transakcji na piątkowy poranek przełóż teorię na praktykę. Śmiało…
Trzeba byc glupkiem aby nie rozumiec ostatniej kury. Kura otworzyl mi oczy na trading!
@LAST KURA Od czasu kiedy się tu pojawiłeś, użyłeś tak wiele matematycznych, fizycznych sformułowań, że przyznaje – nie słyszałem o tylu przez całe swoje życie. Najwyraźniej jesteś bardzo inteligentną osobą, być może nawet tak inteligentną jak sam Nikola Tesla. Jednak czy zdajesz sobie sprawę, że tak inteligentni ludzie potrafią swoje czasy wyprzedzić o epokę i dla większości ich wypowiedzi są totalnie niezrozumiałe. Mam duże kłopoty znaleźć chociażby najmniejsze powiązanie pomiędzy Krzywa Bragga (https://pl.wikipedia.org/wiki/Krzywa_Bragga), o której tu wspominasz (o może nie o to tu chodzi) a tym co wydarzyło się wczoraj lub kiedykolwiek na rynku kapitałowym. Czy możesz spróbować napisać jeszcze… Czytaj więcej »
Artek masz wyżej cynka od LAST KURY => VIX Long TP 56 ( 15 -16 listopad 2018 )
Co do języka kolegi to się zgodzę, to samo pisałem parę dni temu…
Na szczęście podziałało i już zauważyłem poprawę:)
Tak na marginesie to nie ma się co dziwić bo LAST KURA to przecież:
dr hab. inż. Jacek Białek, prof. nadzw.
i faktycznie może wyprzedzać swoją epokę:)
Obczaj załącznik
……………….załącznik:)
Nieźle jazdy indeksów w tym tygodniu! Prawdziwa kolejka górska. Dzisiaj też będzie ciekawie….
Dobrze, że obecnie depozyty są 3 razy większe niż były jeszcze w lipcu. Myśle, że po takich 3 sesjach wielu potraciłoby cale majątki…
Depozyty na futures są na takim samym stałym procentowym poziomie praktycznie od 20 lat. Wielkość depozytu obliczana jest na podstawie ceny z fixingu. Co rozumiesz poprzez „depozyty są 3x większe niż były jeszcze w lipcu”?
Od 1 sierpnia obowiazuja przepisy ESMA. W lipcu depozyt na 1 lota Nq100 wynosił okolo 18000 pln teraz jest to ponad 50000 pln. Zmienili dziwgnie okolo 3 krotnie, tu do poczytania:
https://www.money.pl/gospodarka/wiadomosci/artykul/forex-esma-regulacje-1-sierpnia-dzwignia,73,0,2408265.html
Dotyczy to rynku forex gdzie gra wielu inwestorow, rynek kontraktow pozostał bez zmian.
Forex, gra, inwestor – trzy słowa które nijak mają się do siebie
Jeśli forex traktuje sie jako hazard to tak, jeśli umie sie zarządzać pozycja nazwa rynku nie ma znaczenia.
na forexie nie istnieje prog wejscia dlatego jest tylu hazardzistow ktorym nawet nie zalezy na tradingu, cos jak wiekszosc „traderow” kryptowalut.
ja mialem o tyle fajnie ze przez rok przezylem bańke na krypto, a forex uczy szybko i poznaje prawde