Punkt kulminacyjny?
Rynkowy sentyment nie musi być racjonalny, aby efektywnie przełożył się na cenę, co idealnie potwierdził miniony poniedziałek. Sentyment amerykańskich retaili mierzony przepływami pieniężnymi pomiędzy wzrostowymi a spadkowymi funduszami Rydex osiągnął historyczne minimum.Tyczy się to zarówno średnio jak i krótkoterminowych horyzontów inwestycyjnych.
Tego typu odczyt jest już przejawem skrajnie irracjonalnego zachowania kierowanego bardziej emocjami aniżeli racjonalnym podejściem do rynku. To w konsekwencji oznacza, iż rynek znajduje się bliżej niż dalej punktu kulminacyjnego. Dla przykładu pod koniec stycznia 2018 r, najwyższy w historii optymizm wskazywał na bliskość szczytu hossy, który pojawił się 29.01.2018 .
O ile pod koniec stycznia rynek został zbombardowany ultra optymistycznymi nagłówkami, obecnie trwa zmasowany atak dywanowy ultra negatywnymi nagłówkami. W obu przypadkach pojawiły się skrajne emocje.
Index VIX wzrósł do poziomu 36.07%, co raczej nie jest zaskakujące z uwagi na wysoki odczyt VVIX (zmienność zmienności) – FED nie ruszył oczekiwań dla zmienności – jednak niski odczyt SKEW może być tu już zaskoczeniem.
Wzrost VIX przy spadku indeksu SKEW z reguły oznacza pułapkę. Większe zainteresowania opcjami put (windując ich premie) w tym przypadku nie jest łączone z wykorzystywaniem opcji jako zabezpieczenie. Z resztą ciężko byłoby tu cokolwiek zabezpieczać skoro portfele akcyjne podlegają już raczej dziennym rebalansom. Tym samym najbliższa sesja będzie kluczowa z punktu widzenia potwierdzenia potencjalnej pułapki.
W tym wszystkim najciekawsza jest aktywność handlujących „zmiennością” i spread pomiędzy indeksem a futures.
Trzymający stare pozycje krótkie na E-mini S&P 500 Futures mają w tej chwili dosyć duże pole do popisu dla maksymalizacji zysków. Natomiast nowe pozycje krótkie w tej chwili posiadają niekorzystny stosunek ryzyka do zysku i z pewnością wstrzymałbym się od zakładania nowych spekulacji spadkowych. Na zmienności ewidentnie pojawiły się anomalie, które wyraźnie nie przemawiają do mnie za nowymi spekulacjami na krótko.
Nic się nie zmienia jeżeli chodzi o short call’a na SPY ze strik’em 274 i terminem wygaśnięcia 11.01.2019.
Styczniowy kontrakt E-mini S&P 500 Futures odszedł już od średnich, więc mean reversion może pojawić się w każdym momencie, czy to na wyższych, czy niższych poziomach.
W akcji intraday naruszenie poziomu 2355 mogłoby być świetną okazją do zajęcia pozycji długiej w połączeniu z obecnym już short call’em. Jednak z uwagi na wstrzymaniu handlu do drugiego tygodnia stycznia, scenariusz będzie rozegrany czysto hipotetycznie.
To samo tyczy się wejścia w pozycję długą ze strategii VXV:VIX po wejściu USA o 15:30 podczas najbliższej sesji – VXV:VIX z sygnałem zakupowym
Co ciekawe, rok temu na dokładnie te same sesje, czyli 26-27 grudnia, został wygenerowany sygnał sprzedażowy w tej strategii. Z uwagi na niski wolumen i przerwę świąteczno-noworoczną zysk był symboliczny.
28 grudnia przyniesie rozwiązanie mojej zagadki. Niemniej jednak można już teraz powiedzieć, że pozycjonowanie się pod short bias i totalną rozpierduchę na serii grudniowej E-mini były strzałem w dziesiątkę. Teraz pozostaje wyczekiwać na mean reversion zarówno na E-mini jak i VIX Futures, które z pewnością będą epickie, ale to po 11 stycznia.
Handel na zlewarowanych produktach ETF/ETN jest nieodpowiedni dla osób bez wdrożonego zarządzania ryzykiem/kapitałem oraz obarczony jest ryzykiem wystąpienia bankructwa.
Handel na kontraktach terminowych i zlewarowanych CFD indeksowych jest nieodpowiedni dla osób bez racjonalnego zarządzania kapitałem i ryzykiem. Mogą wystąpić ponadprzeciętne straty.
Na zlewarowanych CFD rekomendowana wielkość pozycji: 0.1 lota na każde zdeponowane 10 000 zł.
szok, udało mi sie wygenerować dystrybucje p&l z mojego statementu z mt4 jakims cudem w excelu, prezentuje sie ona tak jak w zalaczniku, skosnosc pozytywna w ktorej nie widze problemu bo tak zarzadzam pozycjami w mojej strategii, poza lewym ogonem ktorego mozna uniknac normalnym a wlasciwie jakimkolwiek zarzadzaniem ryzykiem. jak widac nic ciekawego to nie jest a wynik to krecenie sie wokol zera :).